美股新股前瞻|美聯(lián)英語(MEDU.US)：在華爾街說“中式英語”

這個節(jié)點“知難而上市”的公司并不多，美聯(lián)英語(MEDU.US)就是其中之一。

智通財經(jīng)APP觀察到，5月22日，國內(nèi)英語教育培訓(xùn)機構(gòu)美聯(lián)英語正式向美國證券交易委員會遞交了上市申請的F-1文件，計劃募資約1億美元?；ㄆ旒瘓F、中金公司和麥格理資本為此次發(fā)行的聯(lián)席保薦人。

眾所周知，美股市場的投資人喜歡“聽故事”。而美聯(lián)英語的故事除了關(guān)于市場規(guī)模、在線教育還有教育金融。

“內(nèi)容”、“營銷”兩開花

美聯(lián)英語的第一個故事是關(guān)于中國英語教育培訓(xùn)市場的。在招股書中，公司詳細介紹了在中國的發(fā)展情況。

美聯(lián)英語成立于2016年，目前在國內(nèi)18個省市的32座城市設(shè)有136個學(xué)習中心，2018年參與培訓(xùn)的學(xué)生總?cè)藬?shù)為11.8萬余人，教師及咨詢師的人數(shù)為1.8萬余人。其中，截至2019年3月31日，120個自營中心共覆蓋全國14個省市的26座城市;16個特許學(xué)習中心覆蓋全國11個省市。

美聯(lián)英語如此在國內(nèi)“撒網(wǎng)撈魚”，成果還是比較顯著的。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，美聯(lián)英語已擁有自營學(xué)習中心119個，此數(shù)量已在中國英語培訓(xùn)ELT領(lǐng)域排名第一。

在線下通用英語培訓(xùn)市場中，美聯(lián)英語的市場份額在本土機構(gòu)中位列第一，全國排名僅次于英孚教育，位列第二。

其次，美聯(lián)教育講的第二個故事是關(guān)于英語在線教育。智通財經(jīng)APP了解到，自2014年推出“立刻說”平臺以來，美聯(lián)英語的在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入從2016年的4691萬元(人民幣，單位下同)增長至2018年的2.12億元。

目前美聯(lián)英語采用線下和線上兩種渠道獲客，形成一個網(wǎng)絡(luò)營銷閉環(huán)。而這也成為其擴張的助推力。而在內(nèi)容端，截至2019年3月31日，美聯(lián)聘請了668名兼職教師進行線下英語培訓(xùn)，還建立了大約16000名教師資源，他們已經(jīng)在我“立刻說”平臺注冊，包括大約6900名外籍教師。

智通財經(jīng)APP了解到，正是因為“內(nèi)容”、“營銷”兩開花，才讓美聯(lián)英語的收入逐年增長。

招股書顯示，2016-2018年，美聯(lián)英語在國內(nèi)前五大英語培訓(xùn)機構(gòu)中是增長最快的。從具體財務(wù)數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)英語的年收入從2016年的8.02億元增長至2018年的14.24億元，公司在2018年凈利潤也達到5344.5萬元。

新鮮的“英語教育+金融”

不過目前在美股市場上市的英語培訓(xùn)機構(gòu)數(shù)量并不算少，美聯(lián)英語講的關(guān)于體量與市占率的故事，站在華爾街的角度，會有一種“舊瓶裝新酒”的錯覺。所以美聯(lián)英語靠金融故事為公司加上了一層“想象空間”。

智通財經(jīng)APP了解到，在公司上市前，美聯(lián)英語“立刻說”與我來貸合作推出了在線英語教育分期產(chǎn)品。據(jù)了解，我來貸x“立刻說”英語分期產(chǎn)品將為用戶提供半年卡和年卡兩種課程形式，所有課程均為四人小班外教在線輔導(dǎo)。

不過，引入互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)后，雖然“故事好看”，但無疑也會增加美聯(lián)英語的政策風險。實際上，“教育+金融”踩雷早有先例，2016年百度金融就是從教育分期業(yè)務(wù)起家，后來由于風控問題導(dǎo)致該業(yè)務(wù)最終被整頓。并且目前國內(nèi)對現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)逐漸趨緊，美聯(lián)英語的教育分期業(yè)務(wù)或會被市場當做一把“雙刃劍”。

并且從整體市場來看，在線英語賽道上正在變得越來越擁擠。數(shù)據(jù)顯示整個教育行業(yè)平均融資間隔時間約為300天，而在在線英語領(lǐng)域，這個時間則縮短到270天，一級市場的火熱恰恰能反映出正式市場的“瘋狂”，并且從營銷角度看，2018年美聯(lián)英語的營銷費用已高達4.25億元。在這種情況下，誰又能保證美聯(lián)能在這“紅?！敝嘘J出一片天呢?