美國首季GDP報(bào)告來襲 能否消除經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國經(jīng)濟(jì)很可能在第一季度保持溫和增長，這或?qū)⑦M(jìn)一步消除早前對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，盡管推動該季增長的因素為暫時性。

美國商務(wù)部將于美國東部時間周五上午8:30(北京時間今日20:30)發(fā)布國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告，預(yù)計(jì)報(bào)告將顯示美國經(jīng)濟(jì)增長接近潛力水平，主要由于大規(guī)模財(cái)政刺激措施以及過去加息帶來的提振影響逐漸消退。

由于全球經(jīng)濟(jì)增長依然乏力，出口激增勢頭可能會逆轉(zhuǎn)，庫存也可能不再增加，這或?qū)p少工廠生產(chǎn)，抑制第二季度的經(jīng)濟(jì)增長。

去年10月至12月，美國經(jīng)濟(jì)增長2.2%，增速已從去年第二季度4.2%的峰值回落——當(dāng)時白宮出臺1.5萬億美元的減稅計(jì)劃，刺激了消費(fèi)者支出。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)能夠維持長期增長且不引發(fā)通脹的增速為1.7%到2.0%。如果增長持續(xù)至今年7月，將創(chuàng)下美國經(jīng)濟(jì)保持10年增長的最長紀(jì)錄。

富國證券（Wells Fargo Securities）資深分析師Sam Bullard稱，“經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健，但我們預(yù)計(jì)，因財(cái)政刺激的提振消退，且受到貨幣收緊政策的阻力，中期經(jīng)濟(jì)成長步伐將放緩?！?br/>

今年年初，美國經(jīng)濟(jì)步履蹣跚，一系列疲弱的經(jīng)濟(jì)報(bào)告暗示，第一季度GDP增長率可能低至0.2%。疲弱的數(shù)據(jù)引發(fā)了民眾對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美債收益率曲線短暫倒掛也加劇了這種擔(dān)憂。

零售銷售額等數(shù)據(jù)的疲弱被歸咎于聯(lián)邦政府部分停擺35日，這使信心受損并導(dǎo)致退稅延遲。自1月25日政府停擺結(jié)束以來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多有所回升，第一季度GDP初值被大幅上調(diào)。

Loyola Marymount大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Sung Won Sohn表示，“經(jīng)濟(jì)增長雖然放緩，但仍算溫和，進(jìn)入第二季度時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會輕微加速?！?br/>

疲軟的內(nèi)需

一季度企業(yè)利潤強(qiáng)勁也反映出經(jīng)濟(jì)形勢正在好轉(zhuǎn)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，由于季節(jié)性因素，經(jīng)濟(jì)增長可能出人意料地下滑。所謂的季節(jié)性殘留（residual seasonality）往往會低估第一季度的經(jīng)濟(jì)增長。盡管政府去年稱已解決了方法論問題，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，季節(jié)性殘留并未完全從數(shù)據(jù)中消除。

預(yù)計(jì)出口激增和進(jìn)口疲軟將大幅縮小第一季度的貿(mào)易逆差。相較于去年第四季度的微弱影響，貿(mào)易被認(rèn)為已經(jīng)為GDP貢獻(xiàn)了超過一個百分點(diǎn)的增幅。

中美貿(mào)易局勢緊張致使貿(mào)易逆差劇烈波動，進(jìn)出口商都試圖在中美兩個經(jīng)濟(jì)大國的關(guān)稅之爭中保持領(lǐng)先地位。

貿(mào)易僵局也對庫存產(chǎn)生了影響，預(yù)計(jì)第一季度庫存增幅將達(dá)到2015年以來最高水平。部分庫存增加與需求疲弱有關(guān)，尤其是汽車行業(yè)。

預(yù)計(jì)庫存對第一季GDP增長率貢獻(xiàn)了1個百分點(diǎn)，而去年第四季度的貢獻(xiàn)為0.1個百分點(diǎn)。

扣除貿(mào)易和庫存因素，一季度經(jīng)濟(jì)料將增長1.6%左右。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲官員可能會把重點(diǎn)放在這一增長指標(biāo)上。

去年曾四次加息的美聯(lián)儲最近暫停了持續(xù)三年的貨幣緊縮政策，表示今年或不會進(jìn)行加息。

RSM首席分析師Joe Brusuelas表示，“數(shù)據(jù)的成分看起來料不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動，也無法為當(dāng)前季度的活動提供正面的前景?！彼€指出：“決策者在制定利率政策時，很可能會忽略這份經(jīng)濟(jì)增長報(bào)告。”

在美國經(jīng)濟(jì)活動中占據(jù)超過三分之二，且去年第四季增長2.5%的消費(fèi)者支出，預(yù)計(jì)會大幅放緩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，政府停擺是其主因。

預(yù)計(jì)企業(yè)設(shè)備支出也將放緩，因?yàn)榻咏?018年底時油價(jià)大幅下跌的影響延遲出現(xiàn)，以及減稅措施效應(yīng)消退。美中貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，也抑制了企業(yè)投資。