花旗：降遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377)評級至“中性” 目標(biāo)價下調(diào)至3.4元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報告稱，在執(zhí)行力沒有改善的情況下，預(yù)期遠(yuǎn)洋集團(tuán)(03377)盈利將會繼續(xù)落后于銷售增長。雖然平均售價較高以及土地成本合理，但由于有更多毛利率較低的合營項目，因此認(rèn)為公司的毛利率或維持疲弱，預(yù)料會在介乎20至22%水平。

該行稱，國內(nèi)一、二線城市樓市政策依然緊縮，將會繼續(xù)對公司的去化率構(gòu)成壓力，預(yù)料2019年去化率為59%，低于2017及2018年水平，雖然公司有望在今年回復(fù)盈利增長，但可能會比2017年的表現(xiàn)低出18%。

另外，公司今年銷售目標(biāo)為1,400億元人民幣，同比增長28%，在可售資源為2,370億元人民幣的背景下，意味今年的去化率為59%，2020年的銷售目標(biāo)更是2,000億元，看起來相當(dāng)進(jìn)取，并可能會令成本上升。目標(biāo)價由原來的4.16元下調(diào)至3.4元，投資評級下調(diào)至“中性”。