美銀美林：下調(diào)閱文(00772)目標(biāo)價(jià)至41元 評(píng)級(jí)“跑輸大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報(bào)告稱，閱文集團(tuán)(00772)管理層表明計(jì)劃探討服務(wù)成本的經(jīng)營(yíng)杠桿，以及控制一般及行政支出，同時(shí)透過投資多元化渠道及新app，吸引更多用戶。該行稱股份攤薄減少，抵銷了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率微跌的影響，故基本上維持閱文2019/20年每股盈利預(yù)測(cè)。

該行稱，閱文去年下半年?duì)I業(yè)額28億元人民幣(下同)，同比增加29%，較市場(chǎng)預(yù)期的25億元高9%，若不計(jì)及影視製作公司新麗傳媒，營(yíng)業(yè)額則同比升16%。線上閱讀收入一如預(yù)期同比減少11%至20億元，管理層亦預(yù)期此分部今年將會(huì)走出谷底。

報(bào)告稱，為了反映收購(gòu)新麗傳媒，對(duì)閱文現(xiàn)金流的影響，將其目標(biāo)價(jià)由42元微降至41元。同時(shí)，估計(jì)受累新麗傳媒所需的營(yíng)運(yùn)資金，將導(dǎo)致閱文股價(jià)表現(xiàn)失色，故維持“跑輸大市”評(píng)級(jí)。