交銀國際：維持阿里巴巴(BABA.US)“買入”評級 目標價234美元

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際表示，阿里巴巴(BABA.US)將于2019年1月30日晚發(fā)布2019財年3季度業(yè)績。該行預計收入1193億元人民幣，同比增44%，環(huán)比增40%，與市場預期一致;non-GAAP每股盈利11.22元人民幣，基本與市場預期的11.43元人民幣一致。另估計non-GAAP EBITDA利潤率為36%，對比去年同期的44%和上季度的31%，同比下降主要由于合并餓了么的影響。

交銀國際維持對阿里巴巴買入。早前該行曾在《新零售：線上仍是發(fā)展重點;生鮮、超市率先落地》報告中深度分析阿里新零售戰(zhàn)略，認為阿里有先發(fā)優(yōu)勢，但短期由于盒馬、餓了么的虧損有利潤壓力。長期關注“盒小馬”等加盟模式對傳統(tǒng)企業(yè)的利潤提升空間，以及對標7-11模式，盒馬長期利潤率或有可能達到15-20%。按目前估算，維持新零售400億美元估值。

交銀國際暫維持阿里巴巴目標價234美元，對應36倍/26倍2019年日歷年市盈率36倍或2020年計市盈率26倍。