交銀國際：內(nèi)險對永續(xù)債偏好略高于優(yōu)先股 推薦買入國壽(02628)等三股

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際預計，保險公司對永續(xù)債的偏好略高于優(yōu)先股，行業(yè)評級“領(lǐng)先”。

報告稱，1月25日中行(03988)成功發(fā)行400億元人民幣永續(xù)債。交銀國際認為永續(xù)債的發(fā)行，有利預銀行補充一級資本，為金融加大對實體經(jīng)濟的支援創(chuàng)造有利條件。永續(xù)債和優(yōu)先股均補充銀行其他一級資本，二者除了股、債性質(zhì)、發(fā)行方式和清償順序的差別，核心發(fā)行條款均相同。

交銀國際認為中行永續(xù)債發(fā)行利率有吸引力，能夠部分緩解市場對投資收益率下行的擔憂;央行創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具進一步提升永續(xù)債的流動性。交銀國際預計隨著銀行后續(xù)發(fā)行永續(xù)債，保險公司對永續(xù)債的配置比例可能略高于優(yōu)先股，認為此前市場對于開門紅低于預期和國債收益率下行的擔憂反應過度，預期的修正將帶來估值修復，維持行業(yè)領(lǐng)先評級，維持中國人壽(02628)及平保(02318)和中國太平(00966)的“買入”評級。