交銀國際：維持中國信達(01359)“買入”評級 目標價2.50港元

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)表研報稱，中國信達(01359)公布盈利預警，預計2018年盈利同比下降30%左右。此前該行預計公司下半年盈利降幅與上半年持平，下半年盈利顯著低于該行預期的主要原因來源于債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的公允值變動和幸福人壽。此外，傳統(tǒng)類業(yè)務(wù)上信達仍占據(jù)最大市場份額，并且市場參與方回歸理性，成交價格趨于下降；重組類業(yè)務(wù)，客戶結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，房地產(chǎn)占比符合監(jiān)管要求，公司堅持審慎風險偏好，新增業(yè)務(wù)收益率高于存量業(yè)務(wù)。

該行認為，隨著流動性逐步寬松，借款成本有望呈下降趨勢。政府出臺的穩(wěn)定經(jīng)濟措施，有望托底經(jīng)濟，緩解重組類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量風險。此外，該行預計南商行與集團協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營形勢向好，但該行預計幸福人壽的虧損局面較難扭轉(zhuǎn)。

交銀國際預計2019年公司不良主業(yè)仍較為穩(wěn)健，股票市場波動的不確定性較大，但有望較2018年有所好轉(zhuǎn)。暫維持買入評級和2.50港元的目標價，稍后會更新盈利預測。

行情來源：老虎證券