野村：予新華保險(01336)“買入”評級 目標價61.44元

智通財經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表研究報告稱，新華保險(01336)首季業(yè)績疲弱，在低預期下，中期業(yè)績卻勝預估，唯一值得關(guān)注點的是上半年代理人數(shù)減少。該行予新華保險評級“買入”，目標價為61.44港元。

新華人壽上半年實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值64.51億元人民幣，同比減少8.9%，比野村估計減少10.3%為佳，而年化后營運內(nèi)含價值回報率20.2%，也高于預測的18.5%。

野村表示，新華保險上半年新業(yè)務(wù)價值較預期佳，主要因為第二季復蘇、健康險穩(wěn)步增長，令業(yè)務(wù)組合改善。第二季首年保費(FYP)同比增長23.8%，扭轉(zhuǎn)首季跌47%的劣勢，主要受惠于保障型健康險產(chǎn)品FYP增長12.8%，占上半年FYP總額之55.5%，而2016年上半年和2018年上半年分別僅占15%和36.4%，因此今年上半年FYP利潤率也得以改善11.2個百分點至50.5%。至于內(nèi)含價值半年間上升7.9%，則大致符合野村的預測。

該行認為唯一值得關(guān)注的是代理人數(shù)半年間減少4%，不過月均舉績?nèi)肆?7.1萬人，半年升13.2%，同比增長2.6%，則反映代理質(zhì)素提升。