大和：降海豐國際(01308)目標至9.2元 予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，大和總研發(fā)表研究報告稱，海豐國際(01308)上半年的表現(xiàn)遜預(yù)期，但預(yù)計下年產(chǎn)能減少，供需情況對集團更加有利。大和維持其“買入”評級，目標價降3.2%至9.2元。

大和表示，海豐國際上半年經(jīng)常性純利同比僅上升5%，較預(yù)期2018財年的中雙位數(shù)字增長差。海豐國際相信，因租賃率有所下跌，下半年的平均銷售價格會維持在低位。而預(yù)期下半年的出貨量將持平或同比有輕微上升。另外，燃油費用上升，導(dǎo)致毛利率同比下跌0﹒6個百分點至17%。大和續(xù)稱，上半年派息率為56%，每股股息0.15元，帶來驚喜，管理層會在今年度維持70%派息率目標。

對于貿(mào)易摩擦，管理層稱對海豐國際的影響有限，但稱其是一把雙刃劍。若美國多購買亞洲其他地方的產(chǎn)品，海豐國際會有所得益，但環(huán)球環(huán)境的不穩(wěn)定性和貨幣的因素會損害消費情緒。

大和表示，因上半年收入遜預(yù)期，降低2018至2020年每股盈利預(yù)測10-15%。

大和調(diào)升2020年收入預(yù)測5%，但降低每股盈利預(yù)測15%，來反映屆時使用低硫油的影響，因2020年的二氧化硫排放標準較低，這是可能會采用的解決方案。大和假設(shè)部分成本將轉(zhuǎn)嫁給消費者。