麥格理：降裕元(00551)目標(biāo)價(jià)9.5%至23.7元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理證券發(fā)表報(bào)告，分別降裕元(00551)2018及2019年盈利預(yù)測(cè)20%及11%，以反映因去杠桿及不良產(chǎn)品組合而導(dǎo)致較低利潤(rùn)率指引的影響。該行相信，制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的特質(zhì)將在下半年對(duì)代工行業(yè)構(gòu)成壓力，但裕元將于第三季開始啟動(dòng)其價(jià)值5000萬(wàn)美元的回購(gòu)計(jì)劃，預(yù)計(jì)能支持股價(jià)。維持裕元“跑贏大市”評(píng)級(jí)，但降目標(biāo)價(jià)9.5%至23.7元，認(rèn)為裕元在擴(kuò)大供應(yīng)鏈方面仍較同業(yè)有優(yōu)勢(shì)。

該行相信，在2019財(cái)年，關(guān)鍵客戶之一adidas將進(jìn)一步優(yōu)化其供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)裕元的訂單應(yīng)開始趨于穩(wěn)定，同時(shí)裕元也一直在積極洽談利潤(rùn)率和復(fù)雜程度較高的訂單。盡管行業(yè)環(huán)境艱難，但由于與品牌客戶的戰(zhàn)略投資逐步加強(qiáng)，裕元仍然預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將隨著客戶關(guān)系的穩(wěn)定而增長(zhǎng)。裕元將持續(xù)投資提升生產(chǎn)效率和積極減少人數(shù)，目標(biāo)為每人每小時(shí)造鞋數(shù)在2020時(shí)較現(xiàn)時(shí)提升15%。

截至8月15日，裕元(00551)跌0.72%，報(bào)20.7港元。

行情來(lái)源：老虎證券