麥格理：中國(guó)鐵塔(00788)中期毛利穩(wěn)定 維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)表研究報(bào)告，稱中國(guó)鐵塔(00788)上半年盈利12億元人民幣，同比升8%，低于該行預(yù)期，主因利息支出較預(yù)期高，但預(yù)計(jì)相關(guān)支出將逐步下降。

該行稱，集團(tuán)中期毛利穩(wěn)定，上半年EBITDA利潤(rùn)率為59.2%，同比大致相若，盡管每個(gè)營(yíng)運(yùn)租戶平均價(jià)格同比下降4%，但可被租賃率上升所抵銷，對(duì)集團(tuán)維持正面看法，因預(yù)期租賃率將由今年上半年的1.44，升至2020年的1.56，預(yù)計(jì)可彌補(bǔ)價(jià)格影響，推動(dòng)利潤(rùn)擴(kuò)張。

該行給予中國(guó)鐵塔目標(biāo)價(jià)1.9元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)2019年企業(yè)價(jià)值相對(duì)EBITDA倍數(shù)約8倍，相對(duì)全球同業(yè)平均水平吸引，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。