星展：降友邦(01299)目標(biāo)價至90元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，星展將友邦保險(01299)目標(biāo)價由90.68元下調(diào)0.75%至90元，評級重申“買入”。

星展表示，預(yù)計友邦保險2018第2季的新業(yè)務(wù)價值(VONB)按固定匯率(CER)同比增長18%，按實質(zhì)匯率(AER)同比增長22%，主要因美元兌主要亞洲貨幣走弱的有利匯率變動，導(dǎo)致前6個月同比增長24%至20億美元。星展預(yù)計友邦香港業(yè)務(wù)將繼續(xù)按季表現(xiàn)穩(wěn)定，并在產(chǎn)品組合盈利能力提升的推動下，實現(xiàn)個位數(shù)的新業(yè)務(wù)價值增長。

星展稱，盡管由于內(nèi)地的134號監(jiān)管文件引起內(nèi)地保費增長放緩，友邦在中國內(nèi)地的前5月份毛保費增長仍同比增長33%。該行稱，雖然內(nèi)地已確認(rèn)從2021年開始完全取消外國保險公司的股權(quán)限制，但友邦保險擴(kuò)大其現(xiàn)有5個地區(qū)以外的股權(quán)仍未獲批準(zhǔn)。星展認(rèn)為，有關(guān)有利決策應(yīng)成為重估因素。

星展稱根據(jù)其最新對貨幣預(yù)測，預(yù)計友邦2018及2019財年新業(yè)務(wù)價值將分別達(dá)40億美元及48億美元，同比分別增長24%及21%。該行目標(biāo)價90元基于2019財年的2.2倍的股價對內(nèi)涵價值比率(P/EV)。預(yù)測友邦2018及2019財年純利分別為54.82億美元及62.54億美元。

截至8月2日，友邦保險跌0.52%，報66.95港元。

行情來源：老虎證券