德勤：上半年香港新股不懼震蕩市場，發(fā)行101只創(chuàng)新高

6月19日，德勤中國的全國上市業(yè)務組發(fā)布2018年上半年內(nèi)地及香港IPO市場回顧與前景展望報告。

智通財經(jīng)APP注意到，今年以來港股市場不斷受到全球“黑天鵝”沖擊震蕩下跌。但在新股市場上，中小企業(yè)未受此影響，上市熱情依然高漲。對此，德勤中國全國上市業(yè)務組聯(lián)席主管合伙人歐振興向智通財經(jīng)APP表示，不論是 2018 年前六個月或是第二季的新股數(shù)字，兩者均刷下新紀錄。然而由于新股巿場以中小發(fā)行人為主導，導致平均融資規(guī)模也進一步縮小。

根據(jù)德勤的最新分析顯示，2018 年下半年，香港將有最少5只，每只融資最少100 億港元的新股，以新經(jīng)濟模型運作并與金融服務、科技和消費行業(yè)相關的企業(yè)登場，另會迎來約10 家獨角獸上巿。其他亮點包括以上巿新規(guī)申請上巿的中國及國際生物技術公司、教育機構和金融服務公司。

由于申請上巿名單顯示以中小型申請人為主，因此德勤維持其預測，2018 年全年香港將會有大約 180 只新股融資 1600-1900 億港元。

新經(jīng)濟股居融資規(guī)模榜首

根據(jù)上述報告顯示，包括計劃自6 月 21 日起開始進行股份買賣的新股在內(nèi)，德勤預計，截至6 月底，香港將會有 101 只新股融資大約 503 億港元。這代表新股數(shù)量和融資金額將分別由 2017 年前六個月的 68 只增加 49%，以及 548 億港元而下降 8%。

值得一提的是，上半年前五大香港新股分別為：平安好醫(yī)生(01833)、江西銀行(01916)、甘肅銀行(02139)、正榮地產(chǎn)(06158)、雅生活服務(03319)，融資共計316億港元，整體比去年同期的379億港元減少17%，另外新經(jīng)濟新股——平安好醫(yī)生成為今年以來香港市場最大型新股。

歐振興向智通財經(jīng)APP指出，今年已經(jīng)看到新經(jīng)濟公司對上市融資金額的推動作用，預計下半年大型新股也是新經(jīng)濟新股為主。對于部分在香港上市的新經(jīng)濟股遭遇上市破發(fā)的情況，歐振興認為，每一家新經(jīng)濟公司的商業(yè)模式不一樣，此前新經(jīng)濟股上市破發(fā)對市場會有啟示，但不會指導市場以后對新經(jīng)濟股的估值走向。新經(jīng)濟股的估值，具體要看公司的商業(yè)模型運營成熟情況和當時發(fā)行的市場狀態(tài)。

此外，根據(jù)德勤的介紹，今年香港新股數(shù)量以香港企業(yè)為主導，以40倍以上發(fā)行市盈率的新股比例上升最迅猛。在香港新股數(shù)量行業(yè)占比上，消費行業(yè)是重中之重，比重增加12個百分點。

至于在競逐全球新股融資排名方面，紐約證券交易所繼續(xù)成為全球最受發(fā)行人歡迎的上巿地，納斯達克隨后。上海證券交易所的排名受惠于一只來自新經(jīng)濟公司的超大型新股，而超越德國證券交易所。香港交易所則以大量新股上巿取得第五位。

A股IPO市場一直維持緩慢勢頭

不同于港股IPO市場的積極活躍，A 股 IPO 巿場自 2018 年以來一直維持緩慢的勢頭。德勤預計，截至6 月 30日時，A股市場或會以 63 只新股融資 931 億元人民幣總結，相較之下，2017 年前六個月則完成了 246 只新股發(fā)行融資 1255 億元人民幣，上半年A股市場新股發(fā)行數(shù)量和融資金額分別均雙告下跌74%和 26%。

德勤指出，在今年迄今全球第二大新股工業(yè)富聯(lián)和其他大型新股發(fā)行的推動下，上海證券交易所以 646 億元人民幣融資總額超越深圳交易所，后者融資額預料會達到 286 億元人民幣。

德勤中國全國上巿業(yè)務組 A 股資本巿場華南區(qū)主管合伙人李渭華表示: “創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或中國存托憑證(CDR)實施頒布，以及近日更趨從嚴的上巿申請審核指引出臺，將會使得 A 股巿場從高度密集發(fā)行新股轉型成為以質量為先的巿場。與 2017 年全年相比，2018 年前六個月，更多申請個案被否決，而獲得通過的家數(shù)也減少了。中長遠來說，這將可能令資本巿場在更多備受矚目和有質量的發(fā)行人支持下更趨穩(wěn)定。”

由于可以滿足發(fā)行股票或 CDR 要求的創(chuàng)新企業(yè)數(shù)量有限，而上巿審核繼續(xù)從嚴，德勤預計，2018 年下半年，內(nèi)地新股發(fā)行活動將會與上半年相當。全年大約會有 120-160 家企業(yè)上巿融資 1700-2000 億元人民幣。大量中小型制造、科技和消費企業(yè)在申請上巿隊伍當中，這意味著今年剩下時間，A 股巿場的新股發(fā)行數(shù)量將會以此三類行業(yè)企業(yè)為重。

德勤中國全國上巿業(yè)務組 A 股資本巿場華南區(qū)合伙人黃玥也指出，中國資本巿場進一步開放予全球投資者，包括擴大內(nèi)地和香港互聯(lián)互通每日額度、A 股被納入 MSCI，以及將快開通的“滬倫通”意味著，較長期來說，A 股的估值將會與其他同類型股票逐漸看齊，而 A股巿場的走勢也會變得對國際事件更趨敏感。