匯證：升歐舒丹(00973)評級至“買入” 目標(biāo)價(jià)18元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，匯豐證券表示，歐舒丹(00973)經(jīng)過多年巨額投資及營收停滯不前后，集團(tuán)的基本因素開始好轉(zhuǎn)，除了匯率的有利因素外，集團(tuán)營收反彈及Limelife整合均意味利潤率可獲支持，匯證調(diào)升歐舒丹2020年度EBIT預(yù)測19%，目標(biāo)價(jià)由原來的14元提高至18元，并將投資評級由“減持”調(diào)高至“買入”。

歐舒丹昨天公布，截至今年3月底年度，溢利同比下跌27%至9631.3萬歐元。該行認(rèn)為，歐舒丹的2018年度業(yè)績，一如預(yù)期般嚴(yán)峻，但其營運(yùn)利潤率卻不如想像般差，并出現(xiàn)了令人樂觀的因素，包括營收開始復(fù)蘇，以及匯兌負(fù)面因素減輕，相信集團(tuán)以至其股價(jià)(現(xiàn)為兩年新低)，均出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

匯證現(xiàn)時(shí)估計(jì)，歐舒丹今年?duì)I業(yè)利潤率會上升80點(diǎn)子至11.5%，以固定匯率計(jì)算，銷售額可升約7%(未計(jì)Limelife)。該行相信，歐舒丹的主要股東不會售股，而晉升兩兒至高層職位，正好反映集團(tuán)將保持獨(dú)立，Lina Li和SylvainDesjonqueres加盟，也有助公司抓緊未來商機(jī)。

該行考慮到歐舒丹的銷售增長能見度增加和匯率因素好轉(zhuǎn)，相信其估值相對增長前景已變得合理。