匯證：聯(lián)通(00762)業(yè)績(jī)堅(jiān)實(shí) 仍吁“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，匯豐證券將中國(guó)聯(lián)通(00762)目標(biāo)價(jià)由13.5元下調(diào)至13.1元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

匯豐表示，聯(lián)通2018年首季服務(wù)收入同比增長(zhǎng)8.4%至666.09億元人民幣，該行預(yù)測(cè)為668.04億元人民幣。首季EBITDA利潤(rùn)率提高至31.9%，該行預(yù)測(cè)為31.8%，而2017年首季為30.4%，上季則為23.2%。

該行稱，由于債務(wù)減少，聯(lián)通凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)248%，至30.05億元人民幣，認(rèn)為業(yè)績(jī)堅(jiān)實(shí)，表明聯(lián)通的混合所有權(quán)改革(MOR)開始幫助其提高業(yè)務(wù)彈性和運(yùn)營(yíng)效率，并實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)。

該行稱偏好聯(lián)通，因相信是政策支持下的受益者。該行稍微調(diào)低其流動(dòng)業(yè)務(wù)的每用戶平均收入(ARPU)，以反映政策效應(yīng)和行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)。該行同時(shí)下調(diào)2019年的聯(lián)通收入預(yù)測(cè)2%，故目標(biāo)價(jià)同時(shí)下調(diào)。該行預(yù)測(cè)聯(lián)通2018至2019年純利分別為114億元人民幣及156.87億元人民幣。