中金：首予閱文(00772)“中性”評級 目標(biāo)價(jià)70元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報(bào)告表示，首予閱文集團(tuán)(00772)“中性”投資評級及目標(biāo)價(jià)70元，此相當(dāng)于預(yù)測2020年市盈率22倍。該行稱，閱文是網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)發(fā)展的先鋒，具備三大核心競爭力，第一是核心經(jīng)營指標(biāo)領(lǐng)先，平臺效應(yīng)構(gòu)筑規(guī)模壁壘。公司以雙邊平臺的形式運(yùn)營，作者和讀者這兩個(gè)群體在網(wǎng)文平臺形成高效的相互聯(lián)動(dòng)和依存。

閱文于2017年底，公司平臺擁有1010萬部原創(chuàng)作品和1.92億月活躍用戶，作品和作者規(guī)模均穩(wěn)居行業(yè)第一。第二是頭部IP(知識產(chǎn)權(quán))資源突出，版權(quán)運(yùn)營能力不斷增強(qiáng)。公司獨(dú)家簽約作者比例較高、頭部IP占有量大且具備較強(qiáng)的版權(quán)運(yùn)營能力。第三是騰訊在流量和產(chǎn)業(yè)鏈資源上給予公司強(qiáng)大支撐。2017年，在線付費(fèi)閱讀32%的收入來自于騰訊端，流量成本僅為行業(yè)平均價(jià)格的一半。

中金預(yù)計(jì)，閱文于2018至2020年非通用準(zhǔn)則每股盈利分別為1.08元、1.69 元、2.52元人民幣，復(fù)合增長率46%。