德銀：行業(yè)首選中行(03988)及農(nóng)行(01288) 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，德銀報告稱，2月底，內(nèi)地銀行結(jié)構(gòu)性存款同比急增45%，占新增存款42%。同時，貨幣市場基金同比也急增105%，兩者合共占整體存款10%，相關(guān)產(chǎn)品利率達(dá)4-6%(1年期定存利率為1.5%)。由于成本較高，意味內(nèi)銀融資壓力上升，尤其存款規(guī)模不夠龐大的銀行。相反，四大內(nèi)地銀行、郵儲行(01658)及重農(nóng)行(03618)擁有雄厚的資金實(shí)力，應(yīng)可維持低融資成本，因此，該行繼續(xù)對依靠存款獲得資金的銀行持正面看法。

該行估計，結(jié)構(gòu)性存款及貨幣市場基金占比每升1個百分點(diǎn)，預(yù)測將拖累整體銀行板塊稅后純利2.5%。該行稱，由于四大行、郵儲行(01658)及重農(nóng)行(03618)客戶群及分支網(wǎng)絡(luò)龐大，預(yù)測可受惠資金從表外產(chǎn)品回流。該行稱，年初至今，相關(guān)內(nèi)銀股價已跑贏恒指11個百分點(diǎn)及其他內(nèi)地銀行7個百分點(diǎn)，首選中國銀行(03988)及農(nóng)業(yè)銀行(01288)，評級均為“買入”，目標(biāo)價5.5元及4.95元。