德銀：下調(diào)中國通號(03969)目標(biāo)價至8元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)表報告，稱參加了中國通號(03969)的績后分析員會議及路演?？偫ǘ?，該集團預(yù)計今年的盈利將恢復(fù)到雙位數(shù)的增長。而更重要的是，管理層致力于通過對建筑合同及PPP項目采取更保守的態(tài)度，以解決市場對其毛利率及經(jīng)營現(xiàn)金流的憂慮。

此外，該行認(rèn)為，由于自去年下半年以來的訂單增長強勁、至2020年鐵路長度完成量顯著增加，及高鐵替換周期即將展開，中國通號核心業(yè)務(wù)的前景明顯變得更為有利。而集團自上市以來的派息比率也持續(xù)增加，由2015年撇除特別息不足10%，增長至去年的達40%，管理層稱在資本開支需求有限，及強勁的凈現(xiàn)金定位下，未來會穩(wěn)定增加派息比率至近50%。

因應(yīng)集團去年業(yè)績表現(xiàn)及最新的指引，德銀下調(diào)對中國通號今明兩年盈利預(yù)測3%至6%，并引入2020年每股盈利增長16%的預(yù)測。該行又輕微下調(diào)其目標(biāo)價，由8.3元降至8元，重申“買入”評級。

截至4月6日10:48，中國通號跌2.36%，報5.79港元。

行情來源：老虎證券