華泰證券：京滬房?jī)r(jià)止跌傳遞積極信號(hào) 有望加速房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期修復(fù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，隨著去年基數(shù)降低和政策逐步生效，6月54城新房成交面積同比降幅收窄，26城二手房同比轉(zhuǎn)正。從貝殼領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，50城領(lǐng)先指標(biāo)仍在調(diào)整，但一線(xiàn)城市多個(gè)量?jī)r(jià)指標(biāo)率先環(huán)比好轉(zhuǎn)，尤其京滬房?jī)r(jià)止跌傳遞積極信號(hào)，有望加速房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期的修復(fù)，后續(xù)仍要持續(xù)跟蹤核心城市量?jī)r(jià)復(fù)蘇的持續(xù)性。

6月領(lǐng)先指標(biāo)顯示一線(xiàn)城市量?jī)r(jià)出現(xiàn)改善跡象

隨著去年基數(shù)降低和政策逐步生效，6月54城新房成交面積同比降幅收窄，26城二手房同比轉(zhuǎn)正。從貝殼領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，50城領(lǐng)先指標(biāo)仍在調(diào)整，但一線(xiàn)城市多個(gè)量?jī)r(jià)指標(biāo)率先環(huán)比好轉(zhuǎn)，尤其京滬房?jī)r(jià)止跌傳遞積極信號(hào)，有望加速市場(chǎng)預(yù)期的修復(fù)，后續(xù)仍要持續(xù)跟蹤核心城市量?jī)r(jià)復(fù)蘇的持續(xù)性。我們對(duì)本輪地產(chǎn)政策的決心和力度報(bào)以樂(lè)觀(guān)態(tài)度，核心城市基本面加速筑底有望推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司估值修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注在核心城市擁有更多資源和改善性產(chǎn)品能力的穩(wěn)健房企，以及業(yè)績(jī)具備韌性、現(xiàn)金流穩(wěn)健且派息慷慨的物管公司。

高頻數(shù)據(jù)：新房成交面積同比降幅收窄，二手房同比轉(zhuǎn)正

隨著去年同期基數(shù)降低和地產(chǎn)政策逐步生效，6月地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)有所改善。新房方面，24年6月54城新房成交面積同比-21%(5月同比-35%)，環(huán)比+21%，年初至今累計(jì)同比-36%；二手房方面，6月26城二手房成交面積同比+13%(5月同比-2%)，環(huán)比+0.3%，年初至今累計(jì)同比-7%。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，端午假期造成數(shù)據(jù)波動(dòng)之后，新房日度成交面積在月末迎來(lái)季節(jié)性網(wǎng)簽高峰，二手房日度成交面積則逐步上行。

領(lǐng)先指標(biāo)：一線(xiàn)城市率先復(fù)蘇，京滬二手房?jī)r(jià)格率先止跌

根據(jù)貝殼研究院的數(shù)據(jù)，量相關(guān)指標(biāo)方面：50城二手房帶看指數(shù)環(huán)比-3%至26.8，但一線(xiàn)城市環(huán)比+2%至54.4；新房案場(chǎng)指數(shù)環(huán)比-3%至16.6，但一線(xiàn)城市環(huán)比+14%至26.7；經(jīng)紀(jì)人預(yù)期沖高回落，6月末二手房/新房經(jīng)紀(jì)人預(yù)期指數(shù)(KMI)環(huán)比小幅回落至38.3/40.5，但626北京新政落地推動(dòng)KMI止跌，尤其一線(xiàn)城市二手房KMI重新站上榮枯平衡線(xiàn)。價(jià)相關(guān)指標(biāo)方面：反映業(yè)主端掛牌價(jià)動(dòng)向的二手房市場(chǎng)景氣指數(shù)環(huán)比下滑至9.2；成交價(jià)相較掛牌價(jià)的折價(jià)幅度擴(kuò)大至15.0%，但一線(xiàn)城市環(huán)比收窄至14.6%；二手房?jī)r(jià)格環(huán)比跌幅較5月小幅收窄至1.3%，但北京、上海環(huán)比+0.4%、+1.2%，推動(dòng)一線(xiàn)城市環(huán)比+0.1%，為23年1-3月小陽(yáng)春以來(lái)房?jī)r(jià)首次止跌。

區(qū)域觀(guān)察：領(lǐng)先指標(biāo)靠前的城市包括深圳、成都、南京、杭州、上海等

根據(jù)貝殼研究院的數(shù)據(jù)，50城中34/29城二手房帶看/新房案場(chǎng)指數(shù)環(huán)比下降，36城二手房景氣指數(shù)環(huán)比下降。領(lǐng)先指標(biāo)靠前的城市包括深圳、成都、南京、杭州、上海、西安、太原、天津，靠后的城市包括紹興、福州、溫州、蕪湖、中山、銀川。