國信證券：建材板塊仍處于底部緩慢修復(fù)階段 中長期受益集中度持續(xù)提升

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研報稱，目前地產(chǎn)影響壓力仍存，建材板塊整體仍處于底部緩慢修復(fù)階段，但隨著風(fēng)險進一步釋放，底部持續(xù)夯實，同時優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)領(lǐng)先，整體展現(xiàn)出較強經(jīng)營韌性，經(jīng)營質(zhì)量亦進一步提升，憑借渠道變革、產(chǎn)品品類和區(qū)域布局的擴張優(yōu)化，競爭優(yōu)勢有望持續(xù)凸顯，供給出清也將帶來格局進一步優(yōu)化，中長期受益集中度持續(xù)提升。

近期地產(chǎn)政策持續(xù)落地，市場情緒略有好轉(zhuǎn)，當(dāng)前基本面與估值處相對底部。本輪地產(chǎn)政策態(tài)度堅決，后續(xù)支持政策仍有望加碼，持續(xù)關(guān)注政策落地效果和預(yù)期修復(fù)下優(yōu)質(zhì)建材龍頭及部分超跌個股投資機會，推薦堅朗五金(002791.SZ)等;同時周期建材關(guān)注底部盈利預(yù)期有望改善的龍頭標(biāo)的，推薦華新水泥(600801.SH)等;其他細分領(lǐng)域關(guān)注專業(yè)照明領(lǐng)域龍頭企業(yè)海洋王(002724.SZ)、鋼結(jié)構(gòu)制造商龍頭鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)。

國信證券主要觀點如下：

地產(chǎn)政策持續(xù)釋放，效果仍待顯現(xiàn)，市場情緒略有提漲。

6 月 25 日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開 2024 年第二季度例會，會議指出要充分認識房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的新變化、順應(yīng)人民群眾對優(yōu)質(zhì)住房的新期待，著力推動已出臺金融政策措施落地見效，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加大對“市場+保障”的住房供應(yīng)體系的金融支持力度，推動加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

6 月 26 日，北京市住建委等多部門聯(lián)合下發(fā)通知，出臺一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，調(diào)整后首套房貸最低首付比例為 20%，首套房商貸利率下限為 LPR減 45 個基點，目前為 3.5%，對于二套房，五環(huán)以內(nèi)的最低首付款比例為 35%，貸款利率下限為 LPR 減 5 個基點，五環(huán)以外的最低首付款比例為 30%，貸款利率下限為 LPR 減 25 個基點。

重點板塊數(shù)據(jù)跟蹤：水泥價格由漲轉(zhuǎn)跌，浮法玻璃價格降幅擴大，粗紗價格趨穩(wěn)

1)水泥：本周全國 P.O42.5 高標(biāo)水泥平均價為 390.5 元/噸，環(huán)比-0.59%，同比+2.09%，庫容比為 66.4%，環(huán)比+2.6pct，同比-11.9pct。六月底，受傳統(tǒng)淡季因素，以及局部地區(qū)出現(xiàn)階段性暴雨天氣，國內(nèi)水泥市場需求環(huán)比明顯減弱，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)平均出貨率環(huán)比下降 2 個百分點。價格方面，本周僅廣東地區(qū)水泥企業(yè)為提升盈利，價格再次實現(xiàn)上漲;而上海、江蘇、安徽、福建和江西等多地受大范圍降雨天氣影響，庫存增加明顯，導(dǎo)致價格回落。

2)玻璃：浮法玻璃市場供需矛盾明顯，價格持續(xù)下移，本周玻璃現(xiàn)貨主流市場均價 1658.99 元/噸，環(huán)比-1.7%，重點省份庫存為 5479 萬重量箱，環(huán)比+3.28%;光伏玻璃整體交投欠佳，庫存緩增，本周 2.0mm 鍍膜面板主流訂單價格 15.5-16 元/平方米，環(huán)比持平，3.2mm 鍍膜主流訂單價格 24.5 元/平方米，環(huán)比持平，庫存天數(shù)約 29.39 天，環(huán)比+1.72%;

3)玻纖：無堿粗紗市場價格偏穩(wěn)運行，下游適當(dāng)提貨，當(dāng)前仍處去社庫階段，中長期價格或承壓。本周國內(nèi) 2400tex 無堿纏繞直接紗主流報價3800-4000 元/噸不等，全國均價 3844.25 元/噸，環(huán)比持平;電子紗暫穩(wěn)出貨，中長期價格仍有提漲預(yù)期，本周電子紗 G75 主流報價 8800-9300 元/噸，環(huán)比持平，電子布 3.8-4.0 元/米，環(huán)比持平。

風(fēng)險提示：

政策落地低于預(yù)期;成本上漲超預(yù)期;供給超預(yù)期。