美國5月非農(nóng)就業(yè)：多年來最詭異的一次？

5月非農(nóng)報告，出現(xiàn)了近年來最詭異的一幕。

官方周五數(shù)據(jù)顯示，5月份美國意外增加了27.2萬個就業(yè)崗位，比共識預(yù)期的18萬個高出50%，比華爾街最高預(yù)期高出1.4萬個。更驚人的是，這個數(shù)字比預(yù)估值高出4個標(biāo)準(zhǔn)差，創(chuàng)下過去一年最高紀(jì)錄。時薪數(shù)據(jù)也意外增長，同環(huán)比均高于預(yù)期。

但與此同時，失業(yè)率卻意外地從3.9% 上升到 4.0%，為兩年來最高水平。

新增就業(yè)大超預(yù)期，為何失業(yè)率不降反升？

正如華爾街見聞此前提及，這與企業(yè)調(diào)查和家庭調(diào)查之間的巨大差異有關(guān)，前者激增27.2萬人，而后者則大幅下降了40.8萬人！

企業(yè)調(diào)查和家庭調(diào)查是美國衡量就業(yè)市場狀況的兩個主要調(diào)查。過去一年來，企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)一直呈上升趨勢，而家庭調(diào)查數(shù)據(jù)停滯不前，目前水平已回落至去年夏天的水平。

現(xiàn)在這兩個調(diào)查之間的差異達(dá)到了900萬，這是有記錄以來的最大差距。

表面增加27.2萬，實際可能不到10萬人

那么問題來了，這次的27.2萬新增就業(yè)人數(shù)中，存在多少水分？

有人發(fā)現(xiàn)，根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，所有就業(yè)崗位中，有23.1萬個來自“出生/死亡調(diào)整”(Birth/Death adjustment)模型，也就是根據(jù)新企業(yè)成立的估算值。這部分工作崗位實際上并沒有被統(tǒng)計，而是被假定存在并直接計入電子表格中。

也就是說，這23.1萬個就業(yè)崗位只是統(tǒng)計局基于模型假設(shè)“憑空創(chuàng)造”出來的，用以調(diào)整就業(yè)總?cè)藬?shù)。

知名分析師Anna Wong指出，“出生/死亡調(diào)整”模型已經(jīng)跟不上現(xiàn)實情況了，當(dāng)前就業(yè)增長的實際速度可能不到每月10萬人。她認(rèn)為，失業(yè)率數(shù)據(jù)目前更能反映就業(yè)市場的真實狀況。

自去年4月以來，出生-死亡模型已經(jīng)增加了190萬個就業(yè)崗位，占同期所有新增就業(yè)人數(shù)的56%。這意味著，過去一年中超過一半的“就業(yè)增長”來自該模型。

一半新增就業(yè)來自非法移民？

從表面上看，過去一年的新增就業(yè)是絕對亮眼的，彰顯了就業(yè)市場的強勁勢頭，然而，深入分析其結(jié)構(gòu)，新增崗位的質(zhì)量卻令人擔(dān)憂。

過去一年，美國全職工作崗位同比減少了120萬個，取而代之的是150萬個兼職崗位。

僅在5月份一個月內(nèi)，就有62.5萬個全職工作崗位消失，兼職崗位增加了28.6萬個。

還有一個數(shù)據(jù)值得注意，5月份，美國本土勞動力人數(shù)大幅下降了66.3萬，總數(shù)降至1.30445億，移民數(shù)量卻激增了41.4萬。

時間線拉長到過去4年，所有新增就業(yè)崗位都由移民承擔(dān)，而本土工人的就業(yè)崗位自2019年12月以來一直在減少。

過去一年的情況更加糟糕：本土工人流失了66.8萬個工作崗位，而移民卻增加了93.4萬個工作崗位。

移民新增崗位很可能來自非法移民，過去三年里，大量非法移民涌入美國邊境。

也就是說，美國的就業(yè)增長主要由非法移民推動，而本土勞動力市場正在不斷萎縮。

非農(nóng)報告公布之前，渣打銀行發(fā)布報告稱，如果排除這些非法移民工人，非農(nóng)就業(yè)在24財年每月的增量可能在12.5萬左右，美國就業(yè)市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)不會像今天看起來這么強勁。如果美聯(lián)儲充分理解了非法移民對非農(nóng)就業(yè)的影響，那么每月23.1萬的非農(nóng)增速就沒什么可擔(dān)心的。

而且，由于這些非法移民的工資通常低于最低工資標(biāo)準(zhǔn)，因此雖然在過去的一年里，有數(shù)百萬非法移民被雇用，但美國的通貨膨脹并沒有飆升。

本文轉(zhuǎn)載自華爾街見聞，作者：卜淑情；智通財經(jīng)編輯：陳宇鋒。