華泰證券:中美市場(chǎng)標(biāo)的業(yè)績(jī)存在支撐 戶儲(chǔ)或迎持續(xù)催化

華泰證券發(fā)布研報(bào)稱,24年初國(guó)內(nèi)并網(wǎng)、招標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁;美國(guó)3、4月裝機(jī)量同比高增,建設(shè)進(jìn)度過(guò)半的項(xiàng)目占比顯著提升。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,華泰證券發(fā)布研報(bào)稱,24年初國(guó)內(nèi)并網(wǎng)、招標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁;美國(guó)3、4月裝機(jī)量同比高增,建設(shè)進(jìn)度過(guò)半的項(xiàng)目占比顯著提升。該行認(rèn)為中美市場(chǎng)24年儲(chǔ)能裝機(jī)有望維持高增,相關(guān)標(biāo)的年內(nèi)業(yè)績(jī)存在支撐。歐洲戶儲(chǔ)去庫(kù)仍在進(jìn)行,該行預(yù)計(jì)有望于24Q2末至Q3完成,相關(guān)標(biāo)的業(yè)績(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)底部確認(rèn),光伏逆變器好轉(zhuǎn)節(jié)奏更快于戶儲(chǔ),板塊相關(guān)公司排產(chǎn)、出貨等利好信號(hào)持續(xù)釋放帶來(lái)催化,年內(nèi)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)逐季環(huán)比提升,近期板塊或存在波段估值反彈行情。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下:

國(guó)內(nèi):并網(wǎng)招標(biāo)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,24年有望維持高增

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能裝機(jī)與招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)高增。根據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì),24年4月并網(wǎng)規(guī)模為1.24GW/5.13GWh,同比+18%/+117%,環(huán)比+58.4%/18.9%;1-4月并網(wǎng)規(guī)模為14.9GWh,同比+230.4%。1-4月招標(biāo)規(guī)模達(dá)到15.27GW /41.65GWh,同比+140%/135%,我們認(rèn)為能夠?qū)?4年的裝機(jī)量形成有力支撐。根據(jù)EESA,23年中國(guó)用戶側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模1.89GW/4.77GWh,而從前瞻指標(biāo)備案量上看,1-4月備案規(guī)模已達(dá)3.71GW /8.02GWh。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能將延續(xù)高景氣,中性預(yù)測(cè)裝機(jī)將達(dá)72.6GWh,同比+55.8%。

美國(guó):儲(chǔ)能裝機(jī)量高增,建設(shè)進(jìn)度過(guò)半項(xiàng)目占比顯著提升

美國(guó)4月儲(chǔ)能裝機(jī)量繼續(xù)同比高增,根據(jù)EIA統(tǒng)計(jì),24年4月美國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模523.3MW/1129.9MWh,功率口徑同比+195.6%。24年1-4月美國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模1759.3MW/3089.1MWh,同比+186.3%/+830.5%。美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)經(jīng)過(guò)1-2月的淡季后,自3月以來(lái)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)EIA,截止24年4月末,儲(chǔ)能計(jì)劃裝機(jī)規(guī)模達(dá)32.95GW,其中建設(shè)中且進(jìn)度超過(guò)50%的規(guī)模占比達(dá)17.9%,自23年9月的8.5%提升9.4pct,占比顯著提升。

歐洲:戶儲(chǔ)需求有所減弱,去庫(kù)仍在持續(xù)

歐洲方面,德國(guó)戶儲(chǔ)4月單月與24年累計(jì)新增裝機(jī)均同比下滑,24年1-4月戶儲(chǔ)新增裝機(jī)1550MWh,同比-12.19%,4月份戶儲(chǔ)裝機(jī)338MWh,同比-9.63%。截至5月20日,歐洲天然氣價(jià)格為32.93歐元/MWh,基本恢復(fù)至21年中水平。批發(fā)電價(jià)呈下降趨勢(shì)并逐步向居民端傳導(dǎo)。歐洲戶儲(chǔ)去庫(kù)仍在進(jìn)行,我們維持庫(kù)存將在24Q2末至Q3回歸正常水平的判斷。光伏逆變器Q2季節(jié)性改善疊加新型市場(chǎng)起量,Q2起出貨呈現(xiàn)環(huán)比明顯上漲態(tài)勢(shì),4月國(guó)內(nèi)出口額為49.3億元,環(huán)比+15.2%,回升至23年9月左右的水平。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

需求增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、上游原材料價(jià)格大幅上漲、配套政策落地力度不及預(yù)期。

智通聲明:本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表智通財(cái)經(jīng)立場(chǎng)。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,文中內(nèi)容僅供參考,不作為實(shí)際操作建議,交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊,請(qǐng)點(diǎn)擊下載智通財(cái)經(jīng)App
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