華泰證券：5月國內挖機銷量預計增長19% 看好25年國內/海外共振向上

智通財經APP獲悉，華泰證券發(fā)布研報稱，CME預估2024M5國內挖機銷量同比增長近19%，超出市場預期，在開工數據同比尚未轉正的情況下，國內銷量連續(xù)三個月正增長且在加速，充分說明國內需求具備韌性。下游地產投資尚待好轉、基建及采礦業(yè)投資持續(xù)增長，伴隨大規(guī)模設備更新政策+地產政策“組合拳”，國內多因素共振銷量拐點在即，國內有望開啟新一輪上行周期。2024年全球GDP占比超40%的經濟體進行大選，造成海外總需求受抑制，伴隨大選逐步落地，2025年海外需求有望向上。

華泰證券主要觀點如下：

CME預估2024M5國內挖機銷量同比增長近19%，國內需求具有韌性

銷售端，CME預計2024年5月挖掘機(含出口)銷量16,200臺左右，同比增長5%左右，市場逐步修復。分市場看，國內市場預估銷量7,700臺，同比增長近19%，有望連續(xù)三個月正增長；出口市場預估銷量8,500臺，同比下降近17%。需求端，從2024年4月小松挖掘機開機小時看，國內4月開工情況仍在低位，在開工數據同比尚未轉正的情況下，國內銷量連續(xù)三個月正增長且在加速，充分說明國內需求具備韌性。

國內銷量筑底成功、靜待下游需求拐點，海外需求有望在2025年釋放

在國內，從下游領域投資端看，2024年1-4月我國房屋新開工面積累計同比下滑24.6%、基礎設施和采礦業(yè)固定資產投資累計同比分別為7.8%和21.3%，地產投資尚待好轉、基建和采礦業(yè)投資持續(xù)增長；國內需求韌性已經得到充分證明，隨著行業(yè)信心修復帶動更新需求釋放，國內工程機械有望開啟新一輪上行周期。海外方面，2024年全球GDP占比超40%的經濟體將進行大選，在大選年政府推動項目受壓制，海外總需求短期承壓，伴隨大選逐步落地，海外需求有望在2025年向上。

大規(guī)模設備更新政策+地產政策“組合拳”，國內多因素共振銷量拐點在即

2024年3月27日，住房城鄉(xiāng)建設部印發(fā)《推進建筑和市政基礎設施設備更新工作實施方案的通知》，文件特別提到建筑施工設備，要按照相關要求更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落后的建筑施工工程機械設備。5月17日，上午召開全國切實做好保交房工作視頻會議；午間，央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布3大地產需求端放松政策，包括降低最低首付比例、取消房貸利率政策下限、以及調降公積金貸款利率等；下午，國務院舉行政策例行吹風會，宣布設立3000億元保障性住房再貸款，支持地產去庫存。大規(guī)模設備更新政策+地產政策“組合拳”，國內多因素共振銷量拐點在即。

風險提示：宏觀經濟復蘇不及預期、行業(yè)競爭格局超預期惡化、地緣政治風險、匯率波動風險。