華泰證券:5月國內挖機銷量預計增長19% 看好25年國內/海外共振向上

CME預估2024M5國內挖機銷量同比增長近19%,超出市場預期,在開工數據同比尚未轉正的情況下,國內銷量連續(xù)三個月正增長且在加速,充分說明國內需求具備韌性。

智通財經APP獲悉,華泰證券發(fā)布研報稱,CME預估2024M5國內挖機銷量同比增長近19%,超出市場預期,在開工數據同比尚未轉正的情況下,國內銷量連續(xù)三個月正增長且在加速,充分說明國內需求具備韌性。下游地產投資尚待好轉、基建及采礦業(yè)投資持續(xù)增長,伴隨大規(guī)模設備更新政策+地產政策“組合拳”,國內多因素共振銷量拐點在即,國內有望開啟新一輪上行周期。2024年全球GDP占比超40%的經濟體進行大選,造成海外總需求受抑制,伴隨大選逐步落地,2025年海外需求有望向上。

華泰證券主要觀點如下:

CME預估2024M5國內挖機銷量同比增長近19%,國內需求具有韌性

銷售端,CME預計2024年5月挖掘機(含出口)銷量16,200臺左右,同比增長5%左右,市場逐步修復。分市場看,國內市場預估銷量7,700臺,同比增長近19%,有望連續(xù)三個月正增長;出口市場預估銷量8,500臺,同比下降近17%。需求端,從2024年4月小松挖掘機開機小時看,國內4月開工情況仍在低位,在開工數據同比尚未轉正的情況下,國內銷量連續(xù)三個月正增長且在加速,充分說明國內需求具備韌性。

國內銷量筑底成功、靜待下游需求拐點,海外需求有望在2025年釋放

在國內,從下游領域投資端看,2024年1-4月我國房屋新開工面積累計同比下滑24.6%、基礎設施和采礦業(yè)固定資產投資累計同比分別為7.8%和21.3%,地產投資尚待好轉、基建和采礦業(yè)投資持續(xù)增長;國內需求韌性已經得到充分證明,隨著行業(yè)信心修復帶動更新需求釋放,國內工程機械有望開啟新一輪上行周期。海外方面,2024年全球GDP占比超40%的經濟體將進行大選,在大選年政府推動項目受壓制,海外總需求短期承壓,伴隨大選逐步落地,海外需求有望在2025年向上。

大規(guī)模設備更新政策+地產政策“組合拳”,國內多因素共振銷量拐點在即

2024年3月27日,住房城鄉(xiāng)建設部印發(fā)《推進建筑和市政基礎設施設備更新工作實施方案的通知》,文件特別提到建筑施工設備,要按照相關要求更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落后的建筑施工工程機械設備。5月17日,上午召開全國切實做好保交房工作視頻會議;午間,央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布3大地產需求端放松政策,包括降低最低首付比例、取消房貸利率政策下限、以及調降公積金貸款利率等;下午,國務院舉行政策例行吹風會,宣布設立3000億元保障性住房再貸款,支持地產去庫存。大規(guī)模設備更新政策+地產政策“組合拳”,國內多因素共振銷量拐點在即。

風險提示:宏觀經濟復蘇不及預期、行業(yè)競爭格局超預期惡化、地緣政治風險、匯率波動風險。

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