美聯(lián)儲加息板上釘釘，華爾街卻難料“點陣圖”變化？

本文來自“匯通網(wǎng)”，作者為曉小。

美聯(lián)儲新任主席鮑威爾給市場留下了或?qū)⒃?018年加息四次的印象，已使得美聯(lián)儲下周會議上加息得到保證。目前市場焦點已轉(zhuǎn)向官員們將于下周更新的加息“點陣圖”，不過目前華爾街投行對“點陣圖”預(yù)測仍有分歧。

一些華爾街銀行(特別是高盛)預(yù)計，本次會議對2018年的加息預(yù)估中值將攀升至四次。其他人則懷疑，那些重申漸進加息的美聯(lián)儲官員們會否如此快的抬升加息預(yù)期，特別是最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得經(jīng)濟增長預(yù)期下降后。
興業(yè)銀行美國利率策略主管saidSubadra Rajappa就表示，從經(jīng)濟增長和通脹角度來看，美聯(lián)儲在三月會議上試圖引導市場相信2018年將有更多次加息似乎有點過早。

美聯(lián)儲加息“點陣圖”

鷹派局面：2018年加息預(yù)測中值升至四次

美聯(lián)儲會議到來之際，美國兩年期國債收益率創(chuàng)近十年來最高，而長端利率則已從2018年高點回落。收益率曲線接近2007年以來最平坦，加速加息可能會使它更接近逆轉(zhuǎn)。
交易員和戰(zhàn)略家普遍認為，最鷹派的局面將導致收益率曲線進一步下滑，從而達到經(jīng)濟衰退后的低點。法國興業(yè)銀行Rajappa稱，兩年期國債收益率可能會升至2.35%左右，周五為2.29%。

此外，法國巴黎銀行也認為2018年加息“點陣圖”顯示的加息次數(shù)會增加。三菱東京日聯(lián)銀行分析師約翰·赫爾曼則預(yù)計，本次會議上有60%概率美聯(lián)儲加息“點陣圖”會升至四次。

焦點轉(zhuǎn)移：上調(diào)2019或2020年加息預(yù)測

不過，摩根士丹利和美國銀行分析師卻警告稱，投資者預(yù)計2018年加息均值上升會面臨失望，因為這意味著鮑威爾和其他幾位官員必須同時上修預(yù)測。
Guggenheim Partners的首席投資官Scott Minerd指出，鑒于美聯(lián)儲對市場動蕩非常敏感，鮑威爾可能會放鴿，讓市場充分消化今年加息次數(shù)也許會超過三次的預(yù)期。不過，美聯(lián)儲官員們可以抬升他們對2019年和2020年加息次數(shù)的預(yù)測，而不沖擊市場。

保持不變：盡量讓經(jīng)濟不確定性消耗殆盡

鮑威爾在二月底對經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，他預(yù)計經(jīng)濟前景已經(jīng)增強，且最新的數(shù)據(jù)增加了他對通脹的信心。且他在國會做第二輪證詞時，亞特蘭大聯(lián)儲經(jīng)濟預(yù)估模型顯示一季度經(jīng)濟增長料達3.5%。
但在一系列數(shù)據(jù)疲軟后，目前一季度經(jīng)濟增長預(yù)測只有1.8%。而且經(jīng)濟面臨下行風險在紐約聯(lián)儲的GDP模型中也可見，這或阻礙“點陣圖”的改變，并促使鮑威爾在新聞發(fā)布會上改變基調(diào)。
海港環(huán)球控股戰(zhàn)略管理總監(jiān)Tom di Galoma指出，“如果我坐在美聯(lián)儲董事會席位上，我肯定會說讓我們加速加息前再等一會兒”。而官員仍可能想要今年加息四次，不過措辭可能比市場兩到四周前的預(yù)期更顯鴿派。（編輯：胡敏）