巴克萊：美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表或?qū)⒎€(wěn)定在約6.8萬億美元

新冠疫情的一個持久影響是美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表將維持在一個非常龐大的規(guī)模。在新冠危機期間，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表增長到接近9萬億美元的歷史最高水平，以通過提供流動性來支撐金融市場。

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)巴克萊銀行的美國利率策略師Joseph Abate表示，美聯(lián)儲可能會在年終前停止縮減其在金融市場的影響力，將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模穩(wěn)定在約6.8萬億美元。

“我們預(yù)計美聯(lián)儲將在12月結(jié)束量化緊縮(QT)?！盇bate在周一給客戶的報告中寫道。量化緊縮是指通過讓到期債券退出市場而不再投資的方式來減少中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。

目前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模約為7.3萬億美元，美聯(lián)儲在5月宣布計劃從6月開始減少每月資產(chǎn)負(fù)債表的縮減幅度，每月允許高達(dá)250億美元的到期國債退出市場，而之前的上限為600億美元。

美聯(lián)儲還將在6月開始將其到期的抵押貸款支持證券(MBS)的收益再投資于國債，超過每月350億美元的退出上限。

美聯(lián)儲和聯(lián)邦政府都因其在疫情期間對家庭和經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模支持而受到批評，包括資產(chǎn)泡沫的形成和通貨膨脹飆升至四十年來的最高水平。

美聯(lián)儲在2022年通過激進(jìn)的加息來應(yīng)對，這有助于抑制通貨膨脹，盡管一些方面，如油價和住房成本，仍高于預(yù)期。因此，自去年夏天以來，美聯(lián)儲一直抵制將其政策利率從當(dāng)前的5.25%至5.5%區(qū)間下調(diào)。

盡管利率較高，美國股票基準(zhǔn)指數(shù)已克服了一些疲軟，重返歷史新高，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上周首次突破40000點，標(biāo)普500指數(shù)則保持在5300點以上，這得益于企業(yè)盈利樂觀、經(jīng)濟(jì)軟著陸以及美聯(lián)儲在收緊金融條件方面避免過度的能力。

“對銀行儲備需求的謹(jǐn)慎和不確定性促使美聯(lián)儲在結(jié)束量化緊縮時仍保持充足的儲備，”Abate說，他指出擔(dān)心觸發(fā)2019年儲備動蕩的重演，當(dāng)時短期借貸利率曾一度飆升至接近10%。

盡管如此，由于美聯(lián)儲持有全球超過30%的10年期國債供應(yīng)，貝萊德認(rèn)為未來幾個月仍有理由擔(dān)憂，尤其是如果美聯(lián)儲選擇顯著改變其資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成以包括更多短期資產(chǎn)。