東吳證券：阜博集團(03738)2023年收入及毛利高增 維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持阜博集團(03738)“買入”評級。公司2023年收入同比增長39%至20億港元。毛利潤同比增長44%至8.5億港元，毛利率同比提升1.5pct至42.5%，得益于成本控制能力和運營效率提升。2023年銷售及營銷開支/研發(fā)開支/行政開支分別同比增長87%/74%/25%至2.8/2.3/2億港元。

東吳證券主要觀點如下：

分業(yè)務來看：

2023年訂閱服務收入同比增長58%至8.7億港元，收入占比達43%，訂閱服務產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，多項技術服務進一步升級，服務能力向更廣泛的版權領域延伸，拓展了商標、文學作品、商業(yè)圖片等領域的新客戶，并為頂級國際賽事提供了知識產(chǎn)權服務，除傳統(tǒng)直播點播外，還開拓了特許商品保護、贊助商隱性營銷等其他商業(yè)化監(jiān)測領域。預計隨著全球版權保護意識持續(xù)提升，客戶覆蓋范圍不斷拓展以及版權所有方付費意愿持續(xù)提升，公司的訂閱服務將繼續(xù)保持較強的確定性。

2023年增值服務收入同比增長27%至11.3億港元，收入占比達57%。公司與國際大客戶的合約持續(xù)升級，內容管理滲透率大幅提升；在中國市場，已完成多個項目的參與和在途建設，并與多家中國主要內容方建立持續(xù)合作并不斷拓展服務范圍。

分地區(qū)來看：

2023年美國市場收入同比增長33%至9.8億港元，收入占比為49%，與全球內容提供方合作穩(wěn)定，流媒體平臺內容獨家性得到保障，YouTube曝光和變現(xiàn)能力提升。

2023年中國市場收入同比增長44%至10億港元，收入占比為50%，在國際賽事、特許商品保護、贊助商隱性營銷等商業(yè)化領域持續(xù)拓展，在數(shù)字文化貿(mào)易和平臺技術服務等創(chuàng)新業(yè)務領域進展順利。

積極布局AI領域：

公司積極布局AI領域，與佛羅里達大學等機構合作，開發(fā)數(shù)字內容版權技術，以應對內容生產(chǎn)和發(fā)行格局的變化。公司積極開發(fā)新產(chǎn)品以適應市場需求變化，特別是在Web3等數(shù)字資產(chǎn)領域，為需要的企業(yè)平臺打造行業(yè)級的版權保護與交易基礎設施。