美銀預(yù)計導(dǎo)致6萬億美元市值損失的股市大跌會重演

本文選自“新浪財經(jīng)”。

股票的波動與日俱增，而股市策略師的意見分歧也越來越大。

美國銀行策略師Michael Hartnett牽頭的團隊認(rèn)為，股市會出現(xiàn)另一次類似于2月初導(dǎo)致全球市值損失約6萬億美元的修正走勢。他們表示，今年的動蕩走勢是市場見頂過程的一部分，從企業(yè)利潤到貨幣刺激都在達到頂峰狀態(tài)。

這些策略師在落款3月1日的一份報告中寫道，標(biāo)普500指數(shù)可能會跌至2534點，也就是最近那次10%跌幅修正走勢結(jié)束的水平附近。

這個觀點與瑞信的Jonathan Golub形成鮮明對比，后者認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)最近的回落，部分原因是對特朗普鋼材進口新關(guān)稅的過度反應(yīng)。他表示，由于美國的減稅政策和全球經(jīng)濟同步復(fù)蘇，企業(yè)盈利增長正在加速。

標(biāo)普500指數(shù)在過去四天下跌超過4%，因美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾發(fā)表鷹派言論，并且市場擔(dān)心爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。與標(biāo)普500掛鉤的期權(quán)成本指數(shù)--Cboe波動率指數(shù)（也被稱為VIX）這期間大漲56%，一度觸及26.22。

VIX大漲對于Golub來說是一個購買股票的信號。Golub發(fā)現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)在VIX指數(shù)高于25后的三個月平均上漲6.9%。

“除非目前的貿(mào)易紛爭轉(zhuǎn)化為更大的問題，否則隨后VIX的重新正?；瘧?yīng)該提供一個絕佳的買入機會，”Golub說。

本輪牛市距離其九周年紀(jì)念日僅差幾天的時間，場內(nèi)的分歧則愈演愈烈。多頭表示經(jīng)濟不太可能陷入衰退是繼續(xù)留在股市中的一個原因；懷疑派則表示，前景并不樂觀，在美聯(lián)儲準(zhǔn)備加快貨幣緊縮之際，特朗普卻將重點從財政刺激轉(zhuǎn)向國內(nèi)保護主義。

Fundstrat策略師Tom Lee表示，本周的下跌顯示了市場與美聯(lián)儲和白宮的“蜜月期”都已經(jīng)結(jié)束。他表示，盡管退出股市還為時過早，但政策轉(zhuǎn)變的動向值得關(guān)注。

“除了通脹前景（工資）的變化和長期利率（現(xiàn)在更高）的預(yù)期之外，這是與2017年相比的另一個市場背景的變化”，Lee在給客戶的一份報告中寫道。

（編輯：姜禹）