騰訊(00700)首席戰(zhàn)略官：從互聯(lián)網(wǎng)信息的永久性和稀缺性看騰訊的投資邏輯

本文編選自36氪，作者36氪的朋友們。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年騰訊在全球投資了超過100家公司。每一年，騰訊生態(tài)圈的CEO們都會聚在一起分享最前沿的行業(yè)思考。最新一年的會議主題是“預(yù)見和洞見”，主要分享對未來的判斷和思考。

詹姆斯·米切爾(James Mitchell)是騰訊首席戰(zhàn)略官和集團高級執(zhí)行副總裁，他在2011年加入騰訊，全面負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃、實施，投資并購和投資者關(guān)系管理。下文是詹姆斯的分享。

騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米切爾(James Mitchell)

我們?nèi)绾问刈o(hù)信息

1868年，緬甸國王害怕英國軍隊入侵他的國家，因此為了守護(hù)最重要的信息，國王在皇家首都曼德勒建造了一個獨特的寺院，然后他下令將整部巴利文大藏經(jīng)刻在大理石板上。

每個石板都放在一個獨特的圣祠里 ，所有這些圣祠組成了一個皇家寺院。我們眼前的這個皇家寺院，實際上是本1460頁的書，它被稱為世界上最大的書。如果我們從上方俯瞰，每個圣祠的造型，鏈接他們的路徑，整個寺院的結(jié)構(gòu)組成了一個巨大的ROM芯片。

這個“芯片”的存在是為了永恒的存儲信息，所以130年后的今天，大家仍然可以讀到完整的巴利文大藏經(jīng)。信息就是力量，這就是人們投入大量的時間和精力來守護(hù)信息，并把它們傳給后代的例子。

另一種不用大理石也能守護(hù)信息的方法，是在不同的、但彼此連接的地方，分布同樣的信息。

在冷戰(zhàn)時代，美國國防部非常擔(dān)心信息的安全，尤其是如何防護(hù)核導(dǎo)彈指令碼 。所以國防部出資開發(fā)了阿帕網(wǎng)(ARPANET)，它把位于不同地區(qū)的服務(wù)器連在一起，即使俄國人摧毀了多個節(jié)點，其他節(jié)點仍然能維持工作，從而保證了信息的完整性和指令的有效性。大多數(shù)的節(jié)點都在美國的政府部門或大學(xué)里。第一個非美國的節(jié)點在挪威用于檢測核武器爆炸的網(wǎng)站。

慢慢地，阿帕網(wǎng)(ARPANET)增加了更多的節(jié)點，成為了互聯(lián)網(wǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)減少信息的整體價值

皇家寺院和阿帕網(wǎng)(ARPANET)都成功防護(hù)了信息。但是，與寺院不同的是，互聯(lián)網(wǎng)并沒有增加信息的整體價值，相反的，互聯(lián)網(wǎng)減少了信息的整體價值。

用一張圖來解釋這個觀點，X軸代表信息的壽命，Y軸代表信息的價值。

過去信息的壽命和價值是正相關(guān)的，高價值的信息被長期保存下來，比如書和合同;而低價值的信息只會被短期記錄下來，比如信件和面對面的談話。

之前提到的大藏經(jīng)會落在這張圖的最右上角，而一個類似TED的演講就會落在最左下角。

互聯(lián)網(wǎng)延長了低價值信息的生命，比如信件變成了郵件。同時，互聯(lián)網(wǎng)又減少了高價值信息的含金量，比如新聞和書。信息流應(yīng)用，把高質(zhì)量的文章，和八卦混在一起，讓用戶感覺他們有一樣的價值。

因此，互聯(lián)網(wǎng)讓內(nèi)容不僅在向右移，也在向下移。在過去的兩年中，我認(rèn)為用戶一直在尋找新形式的信息，來補充這些“壽命長，價值低”的信息 。其中一個，是短壽命的信息體驗。

比如，我們是Snapchat的早期投資人，并在去年增持了股票。Snapchat讓用戶回到了面對面交流的時代，說完話之后，談話的內(nèi)容會馬上消失(相當(dāng)于Snapchat的閱后即焚功能)，所以用戶不用再擔(dān)心，今天跟朋友分享的東西，會在明天給自己帶來麻煩。

人類需要像Snapchat那樣短暫的信息，有時候也需要稀有的信息。

互聯(lián)網(wǎng)時代的鉆石——永恒性和稀有性

就像在現(xiàn)實世界里，人們尋找并保存稀缺資源，比如鉆石。但是我的很多朋友，尤其是男性，相信鉆石沒有內(nèi)在價值，沒有使用價值，并且可以被人工制造出來。

不過，讓我問一個關(guān)于鉆石的問題。如果把去年全球生產(chǎn)的寶石級鉆石，全部運到這個房間里，在地上鋪開，大家覺得這些鉆石會有多深?10厘米，或者1米，或者超過屋頂?

答案是，只有一點四厘米。

未來的鉆石礦是有限的，挖礦的速度高于發(fā)現(xiàn)新礦的速度。所以我認(rèn)為鉆石的價格這么高，不僅是因為廣告的影響，也是因為天然鉆石的永恒性和稀有性。

永恒性和稀有性，讓我想到了互聯(lián)網(wǎng)時代的鉆石——比特幣(Bitcoin)。

比特幣的儲量也有限?？偣仓挥袃汕б话偃f個比特幣可以被開采，人們已經(jīng)開采了全部儲量的80%左右。鉆石和比特幣都沒有內(nèi)在價值，但是因為稀有所以價格昂貴。

騰訊不會投資比特幣，但是還能投資其他稀缺資源。我會用海外的兩個案例來說明這一點，這兩個案例都有些運氣的成分在里面。

案例一：能力的稀缺性

2012年我們投資了美國游戲工作室Epic，有3點原因：

他有一個精品游戲IP 戰(zhàn)爭機器(Gears of War)

他有一個強大的游戲引擎 Unreal

Epic的研發(fā)團隊很有經(jīng)驗，尤其擅長開發(fā)射擊游戲，以及跨平臺的工程技術(shù)

不幸的是，在我們投資后不久，Epic決定把戰(zhàn)爭機器游戲(Gears of War)賣給微軟， 這使我們當(dāng)時的利潤預(yù)測全部作廢。Epic也改變Unreal的商業(yè)模式以更好的適應(yīng)手游時代，這意味著他的收入也暫時低于我們的預(yù)期。

在2017年初，Epic的研發(fā)團隊測試了一個獨特的射擊類游戲《堡壘之夜》(Fortnite)。

2017年中，《絕地求生》(PUBG)快速流行，Epic給《堡壘之夜》增加了一個生存模式，加上Epic團隊豐富的跨平臺運營經(jīng)驗，《堡壘之夜》目前的全球玩家數(shù)量已經(jīng)超過了兩千萬，是玩家數(shù)量最多的生存類游戲之一。

Epic之后的發(fā)展說明了，它真正的價值不是IP，也不是技術(shù)，而是一個能夠一直創(chuàng)造好游戲好技術(shù)的團隊。

案例二：自我認(rèn)可和同行認(rèn)可的稀缺性

2015年，我們投資了美國的教育公司Academia.edu。Academia讓700萬的學(xué)者們在網(wǎng)上分享他們的研究理論。

我們當(dāng)時投資他，更多是看重他的社會價值，而不是財務(wù)價值。不過在2016年，Academia推出了一個提醒(Mention)的功能，用戶要付費99美元才可以使用這個服務(wù)。當(dāng)其他學(xué)者在Academia上提到自己的名字時，付費用戶會收到通知，可以更及時的和其他學(xué)者討論。之后，Academia的付費用戶數(shù)和收入迅速增長，并在最近實現(xiàn)了小幅盈利。

事后看來， Academia表現(xiàn)超過預(yù)期，是因為他的目標(biāo)用戶群雖然小，但是用戶需求非常清晰。對學(xué)者來說，論文引用和同行認(rèn)可就是稀有資源, 這跟擁有鉆石和比特幣一樣珍貴。

比特幣的悖論

當(dāng)然，如果我是觀眾的話，我感興趣的話題是比特幣的未來價值。最簡單的價值分析是看成本趨勢。

看起來比特幣的價值跟隨比特幣的成本變動。但實際上恰恰相反，是因為生產(chǎn)成本跟挖礦難度呈正相關(guān)。這意味著，每當(dāng)比特幣的價格上漲，就會有更多人投入算力來挖礦，整個礦池的算力增加，挖礦的難度增加，比特幣的生產(chǎn)成本也跟著增加。我們沒有辦法從成本的角度來預(yù)測比特幣的價值，因為這是循環(huán)計算。

再換個角度。2016年全球GDP有八十萬億美金，其中黑市交易占了全球GDP的百分之三。目前，美國，中國和日本的流通貨幣，占GDP的平均值是12%，我們假設(shè)黑市的流通貨幣占GDP也是12%。

如果未來，黑市的所有流通貨幣都是電子貨幣，比特幣的市值是整體的一半，也就意味著它市值應(yīng)該是一千六百億美金，單價會是七千六百美金。

我的分析的弱點是，比特幣通過算法嚴(yán)格控制自己的總數(shù)，但是沒有辦法控制其他電子貨幣的數(shù)量，所以，我們無法預(yù)測，比特幣未來在整個電子貨幣市場的比例，因此也無法計算它的價值。這是比特幣的悖論。

但是在未來，很多東西都會被電子化，電力會變成最重要的因素。那個時候，能源價值會變成一般等價物，就像古代的黃金，現(xiàn)代的貨幣。現(xiàn)在，能源成本占了電子貨幣生產(chǎn)的大部分成本，所以雖然現(xiàn)在的電子貨幣，還在非常早期的階段，但代表了能源貨幣的未來。（編輯：艾宥辰）