中金：玻纖部分產(chǎn)品迎來(lái)提價(jià) 關(guān)注近期補(bǔ)庫(kù)行情

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，近期玻纖粗紗部分品種小幅提價(jià)，提示關(guān)注漲價(jià)對(duì)下游補(bǔ)庫(kù)行情的催化。該行測(cè)算2024年有效凈新增供給或在30~40萬(wàn)噸，得益于新線延后點(diǎn)火，及龍頭企業(yè)利用冷修調(diào)節(jié)閥控制產(chǎn)能。需求端該行測(cè)算風(fēng)電紗(同比增速或達(dá)7%)、汽車(chē)用產(chǎn)品(同比增速或略超10%)、光伏邊框新應(yīng)用(或?qū)崿F(xiàn)萬(wàn)噸級(jí)出貨)、傳統(tǒng)領(lǐng)域進(jìn)一步變?nèi)蹩赡苄暂^小，供需關(guān)系有望邊際改善，年內(nèi)部分品類(lèi)或仍有短頻、小幅提價(jià)機(jī)會(huì)，建議把握階段式行情。建議關(guān)注長(zhǎng)海股份(300196.SZ)、國(guó)際復(fù)材(301526.SZ)。

事件：據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，山東玻纖2400tex板材紗報(bào)價(jià)周度環(huán)比上調(diào)100元至3500~3600元/噸(含稅)，此外部分氈紗亦有拉漲。板材紗和熱固樹(shù)脂結(jié)合后，具有輕質(zhì)、高強(qiáng)度、耐腐蝕等特點(diǎn)，下游主要應(yīng)用于建筑領(lǐng)域，如制成墻板、屋面板、隔墻板等材料，體量不超過(guò)行業(yè)總量10%。

該行判斷：1)此次提價(jià)由于部分品類(lèi)廠家生產(chǎn)意愿較低，進(jìn)而緩解供給壓力，下游企業(yè)前期庫(kù)存水平低，當(dāng)前補(bǔ)庫(kù)行情創(chuàng)造提價(jià)機(jī)會(huì);2)盡管至2月底行業(yè)庫(kù)存累至91萬(wàn)噸，當(dāng)前供需面尚未迎來(lái)反轉(zhuǎn)，但持續(xù)虧損和產(chǎn)能出清存在難度的事實(shí)部分改變了企業(yè)心態(tài)，二季度玻纖出貨率有望邊際好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品基本價(jià)穩(wěn)，不排除部分品種仍有提價(jià)可能。

具體看：3月初部分品種提價(jià)，持續(xù)的經(jīng)營(yíng)壓力重塑企業(yè)心態(tài)。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊，2月行業(yè)在需求淡季壓力下庫(kù)存累至91萬(wàn)噸，纏繞直接紗2400tex含稅報(bào)價(jià)跌至3000元/噸。3月11日~3月15日當(dāng)周，部分產(chǎn)品(板材紗/氈類(lèi)，歸為合股大類(lèi))實(shí)現(xiàn)提價(jià)，幅度在100~200元/噸。該行認(rèn)為，這是由于該品類(lèi)前期供給收縮，近期下游開(kāi)工率提升，補(bǔ)庫(kù)行情下促成了本次提價(jià)，下游接受度良好;主流產(chǎn)品尚以穩(wěn)價(jià)為主。持續(xù)的經(jīng)營(yíng)壓力重塑企業(yè)心態(tài)，對(duì)中小企業(yè)而言，持續(xù)的經(jīng)營(yíng)壓力促使投產(chǎn)變得相對(duì)謹(jǐn)慎;對(duì)龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，前期采取的主動(dòng)價(jià)格策略取得階段性成效，長(zhǎng)海股份、內(nèi)蒙古天皓、邢臺(tái)金牛等企業(yè)產(chǎn)線投放進(jìn)度慢于前期計(jì)劃1-2個(gè)季度。該行判斷玻纖價(jià)格基本穩(wěn)定，進(jìn)入2季度需求環(huán)比改善后不排除部分品種可能提價(jià)，但幅度或有限。

建議把握年內(nèi)階段式提價(jià)行情，需求看好風(fēng)電、汽車(chē)和光伏邊框新應(yīng)用。該行測(cè)算2024年有效凈新增供給或在30~40萬(wàn)噸(考慮投產(chǎn)時(shí)間、剔除冷修產(chǎn)線)，得益于新線延后點(diǎn)火，以及龍頭企業(yè)利用冷修調(diào)節(jié)閥控制產(chǎn)能。需求端該行測(cè)算風(fēng)電紗(同比增速或達(dá)7%)、汽車(chē)用產(chǎn)品(同比增速或略超10%)、光伏邊框新應(yīng)用(或?qū)崿F(xiàn)萬(wàn)噸級(jí)出貨)、傳統(tǒng)領(lǐng)域進(jìn)一步變?nèi)蹩赡苄暂^小，供需關(guān)系有望邊際改善(從過(guò)剩向平衡過(guò)渡)，疊加前述企業(yè)經(jīng)營(yíng)心態(tài)變化，年內(nèi)部分品類(lèi)或仍有短頻、小幅提價(jià)機(jī)會(huì)，建議把握階段式行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外需求不及預(yù)期、行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入者投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。