工銀亞洲：預(yù)期日本央行3月或4月結(jié)束負(fù)利率政策 日元已見轉(zhuǎn)折點(diǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日本經(jīng)濟(jì)避過技術(shù)性衰退，市場(chǎng)預(yù)期日本央行會(huì)于3月或4月結(jié)束負(fù)利率政策，并自2007年以來首次加息。工銀亞洲金融市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師程嘉偉認(rèn)為，隨日本央行貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，日元已見轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并將邁進(jìn)新時(shí)代，預(yù)期日元兌每美元年底前見138.2，意味每百日元兌港元約5.64，較現(xiàn)價(jià)潛在升幅6%。

日本央行有望加息，日元兌每美元上周升逾2%。程嘉偉表示，日本通脹持續(xù)高于日本央行目標(biāo)，預(yù)期今年CPI同比增2.4%，意味日本央行已到調(diào)整貨幣政策的契機(jī)，而結(jié)束負(fù)利率政策對(duì)日元的影響，較取消收益率曲線控制(YCC)政策更大。

程嘉偉認(rèn)為，日本央行為了充分調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期，估計(jì)4月加息的可能性較大，加幅為10點(diǎn)子，并會(huì)于今年內(nèi)取消收益率曲線控制政策，意味日本正式結(jié)束負(fù)利率，進(jìn)入貨幣政策正?；A段。

他還表示，無論從日本國(guó)債收益率或日元走勢(shì)來看，目前市場(chǎng)仍未完全反映日本加息的預(yù)期。日本國(guó)債收益上限為1%，目前僅約0.7%，距離上限仍有較大空間，同時(shí)去年市場(chǎng)憧憬日本改變貨幣政策時(shí)，日元有較明顯升幅，但目前日元與十年低位相距不遠(yuǎn)，反映此刻日央行在市場(chǎng)管理預(yù)期上，仍未完美。

他指出，即使日本政府不宣布已擺脫通縮，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已印證了日本通脹再現(xiàn)的事實(shí)，但假若政府公開表明通縮期已過，短線必定推高日元。

程嘉偉提到，當(dāng)日本貨幣政策進(jìn)入一個(gè)新周期，日元便會(huì)出現(xiàn)180度轉(zhuǎn)向，預(yù)期日本央行加息前，日元兌每美元會(huì)在145至151之間，日元在現(xiàn)水平大幅貶值的空間有限，故對(duì)有意到日本旅游的香港旅客來說，目前或許是吸納平日元的最后時(shí)機(jī)。

由于日本奉行負(fù)利率政策，日元一直是套息交易貨幣首選。截至去年底，日元計(jì)價(jià)的外匯交易規(guī)模占全球約17%，僅次于美元及歐元，故只要日本央行一宣布加息，日元出現(xiàn)大單邊升值的機(jī)會(huì)便大增，這恐引起全球貨幣交易以致資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)。