銀河證券：2024年春運(yùn)錄得“史上最旺春運(yùn)” 期待五一旺季旅游需求再釋放

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2024年春運(yùn)錄得“史上最旺春運(yùn)”，民航業(yè)恢復(fù)表現(xiàn)超節(jié)前預(yù)期，3-4月將進(jìn)入傳統(tǒng)平淡季。該行認(rèn)為，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，有望推動(dòng)公商務(wù)出行需求恢復(fù)的確定性增強(qiáng)。同時(shí)可以看到，2024年春運(yùn)作為第一個(gè)不受疫情影響的春運(yùn)，已呈現(xiàn)出的返鄉(xiāng)+旅游的旺盛出行趨勢(shì)，反映了居民旅游需求的上升，因此該行預(yù)計(jì)，春運(yùn)期間旅游需求的上升有望在今年得到延續(xù)，展望后續(xù)五一假期，或?qū)⒗^續(xù)釋放較為旺盛出行需求。

投資建議：繼續(xù)看好中國(guó)國(guó)航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、白云機(jī)場(chǎng)(600004.SH)等相關(guān)標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)。

銀河證券觀點(diǎn)如下：

2024年春運(yùn)：錄得“史上最旺春運(yùn)”，民航業(yè)恢復(fù)表現(xiàn)超節(jié)前預(yù)期。

1)旅客量：截至2024年春運(yùn)第38天，實(shí)際民航旅客量累計(jì)已達(dá)8000.6萬人次，日均211萬人次，較2019年同比+15.54%，顯著高于節(jié)前預(yù)期水平。根據(jù)節(jié)前交通部預(yù)測(cè)，2024年春運(yùn)40天(2024年1月26日-3月5日)，累計(jì)民航客運(yùn)量將達(dá)8000萬人次，日均200萬人次，較2019年同比+9.8%。實(shí)際表現(xiàn)來看，截至2024年3月3日(春運(yùn)第38天)，累計(jì)民航客運(yùn)量已達(dá)8000.6萬人次，日均210.54萬人次，較2019年同比+15.54%;春節(jié)假期8天中，累計(jì)民航客運(yùn)量達(dá)1799.4萬人次，日均224.9萬人次，較2019年同比+18.88%。

2)航班量：2024年春運(yùn)，航班量繼續(xù)超出2019年同期，國(guó)際及地區(qū)進(jìn)一步恢復(fù)至疫后高點(diǎn)。截至2024年3月3日(春運(yùn)第38天)，全國(guó)總?cè)站桨嗔繛?5683班，較2019年同比+5.58%;其中，國(guó)內(nèi)日均航班量為13870班，較2019年同比+13.79%，國(guó)際、地區(qū)日均航班量分別為1480班、333班，較2019年恢復(fù)率分別為68.96%、64.70%。3)票價(jià)及客座率：2024年春節(jié)期間客座率達(dá)88%超2019年同期，經(jīng)濟(jì)艙平均票價(jià)較2019年同比+16%。2024年春節(jié)8天假期中，平均客座率達(dá)88%，超過2019年同期客座率86.5%;經(jīng)濟(jì)艙平均票價(jià)為1011元，較2019年同比+16%。

2024年春運(yùn)：旺季旅游需求空前強(qiáng)勁，“ 親+旅游”雙重驅(qū)動(dòng)推高行業(yè)景氣度。

2024年春運(yùn)作為首個(gè)不受疫情影響的春運(yùn)，大量返鄉(xiāng) 親客群的壓制性需求集中釋放，節(jié)前預(yù)期得到驗(yàn)證;同時(shí)，2024年春節(jié)8天“超長(zhǎng)”假期進(jìn)一步催化節(jié)中旅游需求釋放，特別是國(guó)內(nèi)南北生活場(chǎng)景互換的“候鳥航線”熱度創(chuàng)歷史新高，上海-哈爾濱、杭州-哈爾濱、廣州-哈爾濱、深圳-哈爾濱、北京-?？凇⒈本?三亞等航線訂票熱度均位居TOP10。

2024年春運(yùn)：國(guó)際線加速修復(fù)至疫后高點(diǎn)，出入境政策端利好效應(yīng)顯現(xiàn)。

2024年春節(jié)8天假期，主要海外目的地國(guó)家及區(qū)域平均進(jìn)出港航班量較2019年恢復(fù)率分別為：韓國(guó)83%、日本72%、新加坡102%、馬來西亞77%、印度尼西亞57%、越南76%、泰國(guó)59%、澳大利亞86%、歐洲87%、美國(guó)22%。

展望后市：3-4月淡季公商務(wù)需求恢復(fù)確定性有望增強(qiáng)，期待五一旺季旅游需求再釋放。

2024年春運(yùn)于3月5日正式結(jié)束，3-4月將進(jìn)入傳統(tǒng)平淡季。該行認(rèn)為，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，有望推動(dòng)公商務(wù)出行需求恢復(fù)的確定性增強(qiáng)。同時(shí)可以看到，2024年春運(yùn)作為第一個(gè)不受疫情影響的春運(yùn)，已呈現(xiàn)出的返鄉(xiāng)+旅游的旺盛出行趨勢(shì)，反映了居民旅游需求的上升，因此該行預(yù)計(jì)，春運(yùn)期間旅游需求的上升有望在今年得到延續(xù)，展望后續(xù)五一假期，該行持有相對(duì)樂觀的態(tài)度，五一假期或?qū)⒗^續(xù)釋放較為旺盛出行需求。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際航線恢復(fù)及開辟不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);機(jī)場(chǎng)改擴(kuò)建工程建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。