中金：看好智能電表國內(nèi)外需求景氣向上 電表產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望持續(xù)受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，預(yù)計未來4-5年電表招標(biāo)金額持續(xù)提升。招標(biāo)量方面：國網(wǎng)提出構(gòu)建數(shù)智化堅強電網(wǎng)，隨著配網(wǎng)智能化與電網(wǎng)數(shù)字化發(fā)展，疊加電表標(biāo)準(zhǔn)切換，看好未來4~5年國網(wǎng)電表招標(biāo)數(shù)量維持在8000~9000萬只左右的高位。單價方面：該行認(rèn)為隨著原材料價格回升，普通電能表價格有望回暖;而隨著表企獲得物聯(lián)表業(yè)績，競爭導(dǎo)致的降價趨勢有望遏制，物聯(lián)表價格也有望企穩(wěn)回升。同時考慮未來三相、高精度計量需求提升，預(yù)計電表平均單價或呈上升趨勢。

中金觀點如下：

國內(nèi)市場：電表標(biāo)準(zhǔn)切換與新興需求驅(qū)動電表招標(biāo)量高企。

量增價穩(wěn)，預(yù)計未來4-5年電表招標(biāo)金額持續(xù)提升。招標(biāo)量方面：國網(wǎng)提出構(gòu)建數(shù)智化堅強電網(wǎng)，隨著配網(wǎng)智能化與電網(wǎng)數(shù)字化發(fā)展，疊加電表標(biāo)準(zhǔn)切換，該行看好未來4~5年國網(wǎng)電表招標(biāo)數(shù)量維持在8000~9000萬只左右的高位。單價方面：該行認(rèn)為隨著原材料價格回升，普通電能表價格有望回暖;而隨著表企獲得物聯(lián)表業(yè)績，競爭導(dǎo)致的降價趨勢有望遏制，物聯(lián)表價格也有望企穩(wěn)回升。同時考慮未來三相、高精度計量需求提升，該行預(yù)計電表平均單價或呈上升趨勢。

展望2024年：國網(wǎng)電能表招標(biāo)計劃相比去年增加1個采購批次，該行看好全年招標(biāo)金額同比+30%以上。建議關(guān)注國內(nèi)電表龍頭、受益于IR46標(biāo)準(zhǔn)帶來單表芯片價值量提升的電表芯片環(huán)節(jié)。同時，分布式光伏、充電樁等新型主體接入電網(wǎng)末端，該行看好具備計量、邊緣計算、智能管理的臺區(qū)智能融合終端滲透率提升。建議關(guān)注受益于電網(wǎng)智能化改造和雙模滲透率提升的通信模組環(huán)節(jié)投資機會。

海外市場：海外電表需求景氣，看好中國企業(yè)加速布局、前景可期。

在發(fā)達(dá)國家升級替換和新興市場滲透率加速提升的驅(qū)動下，海外智能電表需求增長加快。中國企業(yè)出口具備技術(shù)和制造能力、性價比、售后服務(wù)優(yōu)勢，有望憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能承接海外訂單、提升市場份額。建議關(guān)注具備出海能力的優(yōu)質(zhì)電表廠商以及跟隨電表企業(yè)出海的電表芯片環(huán)節(jié)投資機會。

風(fēng)險提示：國南網(wǎng)招標(biāo)不及預(yù)期，境外業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險，原材料漲價超預(yù)期。