中金：越南股市的吸引力或?qū)⒗^續(xù)由個(gè)股盈利潛力牽引

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，越南股市的吸引力或?qū)⒗^續(xù)由個(gè)股盈利潛力牽引。根據(jù)彭博一致預(yù)期，越南2024年每股盈利增長(zhǎng)率可達(dá)27%，是東盟平均水平的兩倍。加上穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和短期可預(yù)見(jiàn)的全球貿(mào)易復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2024年越南的前瞻市盈率為9.7倍，相對(duì)于其他國(guó)家而言具備高競(jìng)爭(zhēng)力且價(jià)值被低估。

▍中金主要觀點(diǎn)如下：

東南亞GDP增速最快的經(jīng)濟(jì)體。

據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，越南已連續(xù)三個(gè)十年(90年代、00年代和10年代期間)成為東盟GDP增長(zhǎng)最快的國(guó)家，其預(yù)計(jì)2020-2025年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率有望達(dá)到5.6%，并預(yù)計(jì)越南有望憑借可持續(xù)的增長(zhǎng)，在2036年成為東盟第二大經(jīng)濟(jì)體。

制造業(yè)的發(fā)展有望助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

隨逆全球化和貿(mào)易摩擦加劇，越南的制造業(yè)已成為供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的主要受益者。自2010年以來(lái)，越南制造業(yè)增長(zhǎng)了五倍，并于2022年貢獻(xiàn)高達(dá)1,012億美元的產(chǎn)值(占越南GDP約25%)。相信2023年往后，越南或?qū)呐c美國(guó)的全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系升級(jí)中獲得大量的技術(shù)轉(zhuǎn)移紅利，并有望發(fā)展高附加值產(chǎn)業(yè)。

城市化發(fā)展和不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)，使越南成為一個(gè)前景廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)。

越南擁有9,800萬(wàn)人口，城市化進(jìn)程正在加快，2022年有38%的城市常住人口。在2012-2022年期間，消費(fèi)占GDP的比重一直高達(dá)55-60%。歐睿數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2030年，越南的中產(chǎn)階級(jí)有望增長(zhǎng)至5,700萬(wàn)人(占總?cè)丝?5%)，這有望助推越南消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)的融合度推動(dòng)越南成為出口強(qiáng)國(guó)。

越南已簽署16項(xiàng)有效的自貿(mào)協(xié)定，包括RCEP(覆蓋24億人口和全球GDP的32%)、CPTPP、歐盟-越南自貿(mào)協(xié)定等，這使越南成為較具吸引力的低關(guān)稅貿(mào)易市場(chǎng)。

越南股市的吸引力或?qū)⒗^續(xù)由個(gè)股盈利潛力牽引。根據(jù)彭博一致預(yù)期，越南2024年每股盈利增長(zhǎng)率可達(dá)27%，是東盟平均水平的兩倍。加上穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和短期可預(yù)見(jiàn)的全球貿(mào)易復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2024年越南的前瞻市盈率為9.7倍，相對(duì)于其他國(guó)家而言具備高競(jìng)爭(zhēng)力且價(jià)值被低估。

風(fēng)險(xiǎn)

出口和制造業(yè)復(fù)蘇放緩、通脹率上升、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不足、美元波動(dòng)帶來(lái)的匯率波動(dòng)。