方正證券：Wegovy(司美格魯肽)銷售額大漲 GLP-1相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步快速放量

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年1月31日，諾和諾德發(fā)布2023年財(cái)報(bào)，營收337億美元，司美格魯肽3款產(chǎn)品合計(jì)銷售額211.57億美元，減重版Wegovy銷售額45.48億美元，同比增長(zhǎng)407%。司美格魯肽口服片劑國內(nèi)上市有望帶動(dòng)我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的發(fā)展。原料藥布局企業(yè)建議關(guān)注諾泰生物(688076.SH)等。建議關(guān)注國內(nèi)正布局GLP-1靶點(diǎn)的創(chuàng)新藥企如恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)等，仿制藥方面建議關(guān)注華東醫(yī)藥(000963.SZ)等。

事件：

2023年1月31日，諾和諾德發(fā)布2023年財(cái)報(bào)，營收337億美元，司美格魯肽3款產(chǎn)品合計(jì)銷售額211.57億美元，減重版Wegovy銷售額45.48億美元，同比增長(zhǎng)407%。

▍方正證券主要觀點(diǎn)如下：

1)減重市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，司美格魯肽有望進(jìn)一步打開全球市場(chǎng)。

根據(jù)WorldObesityAtlas2023的預(yù)測(cè)，到2035年，全球一半以上的人口將超重或肥胖。美國疾病控制與預(yù)防中心估計(jì)，2019年美國與肥胖相關(guān)的醫(yī)療費(fèi)用約為1730億美元。WorldObesityAtlas2023估計(jì)，到2035年，全球與肥胖相關(guān)的總成本(包括醫(yī)療保健和生產(chǎn)力相關(guān))將超過4萬億美元。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2030年我國減重藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)153億元。Wegovy在2021年6月獲批美國,預(yù)計(jì)將于2024年2月22日在日本上市，此前已在美國、英國、德國、挪威和丹麥上市。口服劑型(Rybelsus)已于1月26日在中國上市，Wegovy未來有望在中國上市。

2)持續(xù)看好GLP-1療法在健康問題上的潛在應(yīng)用，未來國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步快速放量。

以司美格魯肽為代表的GLP-1類產(chǎn)品研發(fā)熱情依舊高漲，其中藥物的可及性和長(zhǎng)期用藥以避免體重反彈的必要性是主要關(guān)注點(diǎn)。目前國內(nèi)多家企業(yè)積極開展GLP-1靶點(diǎn)的創(chuàng)新藥和仿制藥研究。其中恒瑞醫(yī)藥布局了口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑以及GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)激動(dòng)劑。信達(dá)生物GLP-1R/GCGR雙重激動(dòng)劑瑪仕度肽在中國超重或肥胖成人受試者中的首個(gè)Ⅲ期臨床研究(GLORY-1)中達(dá)成主要終點(diǎn)和所有關(guān)鍵次要終點(diǎn)。博瑞藥自主研發(fā)的GLP-1/GIP受體雙重激動(dòng)劑，具有控制血糖、減重和治療NASH等生物學(xué)效應(yīng)，展現(xiàn)多種代謝疾病治療潛力。

仿制藥方面，齊魯制藥，正大天晴，華東醫(yī)藥，聯(lián)邦制藥，麗珠醫(yī)藥，智飛生物等均處于臨床II期階段。國內(nèi)多肽產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展完善，多家上市公司布局相關(guān)業(yè)務(wù)。在原料藥及CDMO方面，國內(nèi)也有公司布局相關(guān)業(yè)務(wù)。司美格魯肽國內(nèi)原料藥備案企業(yè)共有4家：天吉生物，諾泰生物，湃肽生物，健翔生物，并已全部獲受理。已在美國備案的企業(yè)有翰宇藥業(yè)，凱萊英，圣諾等14家中國藥企。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)。