中金：予舜宇光學(xué)(02382)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)81.9港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，予舜宇光學(xué)(02382)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮到2023年手機(jī)光學(xué)行業(yè)仍存降規(guī)降配趨勢(shì)，下調(diào)公司2023年歸母凈利潤預(yù)測(cè)18%至11.9億元，基本維持2024/25年歸母凈利潤預(yù)測(cè)23.3/28.3億元?？紤]到手機(jī)光學(xué)行業(yè)競(jìng)爭態(tài)勢(shì)短期放緩，加之2024年安卓市場(chǎng)光學(xué)創(chuàng)新動(dòng)能有所修復(fù)，目標(biāo)價(jià)81.9港元。2023年公司業(yè)績預(yù)計(jì)將達(dá)到10.84-12.04億元(對(duì)應(yīng)同比下滑區(qū)間50-55%)，預(yù)告中值低于該行此前預(yù)期14.5億元21%，低于機(jī)構(gòu)一致預(yù)期14.0億元18%。

該行認(rèn)為，公司業(yè)績表現(xiàn)承壓主因：1)2023年手機(jī)需求仍較為疲弱。據(jù)IDC，2023年全球智能手機(jī)出貨量為11.7億部，同比減少3.2%，考慮到手機(jī)光學(xué)的多攝趨勢(shì)在2023年相對(duì)停滯，終端需求不振或?qū)井a(chǎn)能利用率形成壓力;2)手機(jī)光學(xué)在2023年存降規(guī)降配現(xiàn)象，影響公司手機(jī)主業(yè)盈利能力。雖然2H23公司手機(jī)模組和手機(jī)鏡頭出貨量分別同比增長37%和22%，但考慮到1-3Q23行業(yè)整體仍存降規(guī)降配現(xiàn)象，加之新進(jìn)大客戶仍處產(chǎn)能爬坡階段，或?qū)臼謾C(jī)模組以及手機(jī)鏡頭單價(jià)形成壓力，該行預(yù)計(jì)將影響公司手機(jī)光學(xué)盈利能力。