首創(chuàng)證券：12月挖掘機內(nèi)銷增速轉正 24年工程機械行業(yè)有望迎來復蘇

智通財經(jīng)APP獲悉，首創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年12月挖掘機銷量16698臺，同比下降1.01%，略高于此前CME預期，國內(nèi)挖掘機銷量7625臺，同比增長24%，主要原因是去年基數(shù)較低。該行認為國內(nèi)主機廠在海外市場競爭力增強，海外出口占比未來有望持續(xù)提升，同時地產(chǎn)和基建領域不斷有利好政策發(fā)布，工程機械行業(yè)需求有望迎來邊際改善。建議關注三一重工(600031.SH)、徐工機械(000425.SZ)、恒立液壓(601100.SH)、長齡液壓(601100.SH)。

首創(chuàng)證券觀點如下：

12月挖掘機內(nèi)銷增速轉正，出口環(huán)比改善。

根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年12月挖掘機銷量16698臺，同比下降1.01%，略高于此前CME預期。分區(qū)域看，國內(nèi)挖掘機銷量7625臺，同比增長24%，主要原因是去年基數(shù)較低;出口9073臺，同比下降15.3%，跌幅較上月環(huán)比收窄。2023年全年，國內(nèi)挖掘機銷量195018臺，同比下降25.4%;其中國內(nèi)89980臺，同比下降40.8%;出口105038臺，同比下降4.04%，出口占比超過50%。

基建投資維持較高增長，房地產(chǎn)行業(yè)仍在觸底中。

2023年1-12月，基建投資完成額同比增長8.24%，增速較11月環(huán)比提升。房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降9.60%，降幅持續(xù)擴大，房屋新開工面積累計同比下降20.40%，房地產(chǎn)行業(yè)作為工程機械下游，需求仍然偏弱，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度仍有待提升。未來在地產(chǎn)政策催化下，有望迎來邊際改善。

國內(nèi)利好政策不斷，工程機械需求有望邊際改善。

1)中央財政在2023年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元，作為特別國債管理。此次增發(fā)的國債全部通過轉移支付方式安排給地方，2023年擬安排使用5000億元，結轉2024年使用5000億元。隨著資金逐步到位，基建工程項目開工將拉動工程機械開工率提升，逐步傳導至新機銷售，帶動工程機械銷量邊際改善。

2)2023年12月份，三家政策性銀行凈新增抵押補充貸款(簡稱“PSL”)3500億元，PSL將用于保障房建設、城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設“三大工程。三大工程將對地產(chǎn)行業(yè)有一定拉動作用，同時推動基建投資繼續(xù)保持較高增速。

風險提示：基建、地產(chǎn)投資不及預期;原材料價格上漲;行業(yè)競爭加劇。