美股新一輪財報季拉開帷幕 分析師建議關(guān)注這五大主題！

隨著新一季度財報季拉開帷幕，在美股去年第四季度大幅上漲后，投資者正將目光轉(zhuǎn)移到企業(yè)業(yè)績傳遞的重要信息。

智通財經(jīng)APP了解到，分析師普遍預(yù)計，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司2023年第四季度利潤將平均同比增長1.1%，這將是疫情爆發(fā)前的最小增幅。前一季度，該基準(zhǔn)指數(shù)飆升11%，創(chuàng)下2020年以來的最佳表現(xiàn)。

上周五，摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)、富國銀行(WFC.US)和花旗(C.US)相繼發(fā)布財報。本周將有更多公司公布業(yè)績，包括規(guī)模較小的銀行和鋁生產(chǎn)商美國鋁業(yè)(AA.US)。

在接下來的財報中，分析師建議，投資者應(yīng)關(guān)注以下五個關(guān)鍵主題。

擺脫利潤收縮

第三季度財報季結(jié)束了標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)利潤連續(xù)三個季度收縮的局面，但分析師希望出現(xiàn)明確的跡象表明，盈利衰退已經(jīng)結(jié)束。不過，現(xiàn)在還不能保證情況會這樣發(fā)生，尤其是在匯編數(shù)據(jù)顯示增長率很低的情況下。此外，如果剔除七大科技巨頭，標(biāo)普500指數(shù)成分股的利潤可能會繼續(xù)收縮。

此外，這輪財報季的前景相當(dāng)黯淡，這與匯編數(shù)據(jù)顯示的2024年全年11%的利潤增長形成了鮮明對比。因此，華爾街將密切關(guān)注業(yè)績指引，以了解企業(yè)是否有望帶來這種勢頭。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示：“我們正在逐漸擺脫盈利衰退，從這個意義上說，2023年第四季度的業(yè)績將為2024年定下基調(diào)。在從高通脹時期過渡到通脹正在緩解但尚未達(dá)到政策制定者需要的水平對的階段期間，業(yè)績指引極為重要。”

關(guān)注焦點(diǎn)——利潤率

利潤率——衡量企業(yè)從銷售額中擠出多少利潤的指標(biāo)——將成為華爾街關(guān)注的焦點(diǎn)。匯編數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過三個季度的改善，凈利潤率預(yù)計將降至11.7%左右，為2020年以來的最低水平。

這一下降反映了部分企業(yè)在將投入成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者方面面臨的挑戰(zhàn)，在一些難以實(shí)現(xiàn)自動化的低生產(chǎn)率行業(yè)，工資壓力仍然存在。匯編數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療保健和消費(fèi)必需品類股的利潤率將是最低的。

不過，好消息是，預(yù)計這些行業(yè)很快就會好轉(zhuǎn)。Trivariate Research匯編的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計未來12個月的毛利率中值將比前12個月高出約8個基點(diǎn)。

Trivariate創(chuàng)始人Adam Parker寫道，這種動態(tài)意味著“如果當(dāng)前的宏觀環(huán)境持續(xù)下去，許多企業(yè)的毛利率可能會有所擴(kuò)大”。

不只有人工智能

根據(jù)Cresset Capital LLC的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計人工智能將在未來10年內(nèi)使全球GDP增加7萬億美元。但分析師們想關(guān)注這在當(dāng)前對利潤意味著什么。

匯編數(shù)據(jù)顯示，從蘋果(AAPL.US)到Meta(META.US)，標(biāo)普500指數(shù)的七大成分股2023年利潤可能會增長46%，而該指數(shù)的其余部分可能會下滑7.1%。

今年后半階段，這一差距可能會開始有所縮小。標(biāo)普500指數(shù)(不包括“七巨頭”)預(yù)計將隨著第一季度的盈利恢復(fù)增長，并隨著時間的推移獲得增長動力，2024年利潤增幅將達(dá)到19%，高于“七巨頭”。

Front Barnett Associates首席投資官M(fèi)arshall Front表示：“關(guān)注的不只有人工智能。我們也想知道美國消費(fèi)者的情況，銀行在這方面有很好的把握。我們還想看到能源、房地產(chǎn)和醫(yī)療保健等周期性行業(yè)的最新趨勢?！?/p>

宏觀環(huán)境影響

雖然投資者將繼續(xù)關(guān)注營收和利潤數(shù)據(jù)，但他們也將關(guān)注企業(yè)對他們無法控制的話題的看法。

企業(yè)高管對地緣政治和政治等因素的預(yù)期正在惡化，不過他們對企業(yè)基本面的看法不斷改善。22V Research匯編的計算顯示，后者改善現(xiàn)在超過前者惡化的幅度是至少20年來最大的。

22V Research的Dennis Debusschere表示，他將關(guān)注“利潤率，以及CEO們對全球的看法是否更好”。如果他們確實(shí)這樣認(rèn)為，他表示，“你可以假定資本支出會有所改善”。

分歧觀點(diǎn)

市場普遍認(rèn)為第四季度利潤增長乏力，但這掩蓋了標(biāo)普500指數(shù)各板塊企業(yè)前景的巨大差異。11個細(xì)分板塊中，公用事業(yè)和通信服務(wù)行業(yè)的利潤預(yù)計將增長40%以上，而能源、醫(yī)療保健和材料三個細(xì)分市場的利潤可能會收縮20%或更多。

這在一定程度上解釋了標(biāo)普500指數(shù)個股一個月預(yù)期相關(guān)性指標(biāo)跌至0.14左右的原因。匯編數(shù)據(jù)顯示，在過去10年里，這種水平只出現(xiàn)過幾次。讀數(shù)為1表示所有股票走勢同步。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示：“在經(jīng)濟(jì)周期的這個節(jié)點(diǎn)上，隨著一些最大的宏觀問題開始消退，我們預(yù)計贏家和輸家之間的分歧將擴(kuò)大。這不會是‘水漲船高’的局面?！?/p>