港股概念追蹤 | 未來兩年預(yù)計(jì)飆升75%！供應(yīng)緊縮下 銅價2024年高位運(yùn)行已成定局？(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華爾街分析師們預(yù)測，未來兩年，在全球經(jīng)濟(jì)回暖、美元貶值、礦業(yè)供應(yīng)中斷，以及綠色能源轉(zhuǎn)型等多方面因素推動下，銅價有望持續(xù)提升。其中，惠譽(yù)解決方案旗下研究機(jī)構(gòu)BMI的一份報告顯示，未來兩年，由于礦業(yè)供應(yīng)中斷，以及可再生能源的推動推動了對銅的需求增加，銅價將飆升75%以上。報告顯示，綠色能源轉(zhuǎn)型推動的需求上升，以及2024年下半年美元可能貶值，將推高銅價。值得一提的是，銅是制造電動汽車、電網(wǎng)和風(fēng)力渦輪機(jī)不可或缺的一部分。相關(guān)標(biāo)的：紫金礦業(yè)(02899)、中國有色礦業(yè)(01258)、江西銅業(yè)股份(00358)、五礦資源(01208)。

美銀證券亞太區(qū)基本材料主管Matty Zhao表示，"對銅的正面看法更多是受宏觀因素影響，"宏觀因素指的是美聯(lián)儲可能降息和美元走軟。此外，在最近阿聯(lián)酋迪拜舉行的COP28氣候變化會議上，60多個國家支持一項(xiàng)到2030年將全球可再生能源產(chǎn)能提高兩倍的計(jì)劃，花旗銀行表示，此舉“將對銅業(yè)極為有利”。

2023年花旗發(fā)布報告預(yù)測，到2030年，更高的可再生能源目標(biāo)將使銅需求增加420萬噸。此外，報告還稱，這可能會在2025年將銅價推高至每噸1.5萬美元，遠(yuǎn)高于去年3月創(chuàng)下的每噸10730美元的紀(jì)錄高點(diǎn)。花旗分析師指出，“這假定美國和歐洲經(jīng)濟(jì)軟著陸，全球經(jīng)濟(jì)較早復(fù)蘇?！被ㄆ旆治鰩熗瑫r強(qiáng)調(diào)，能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)投資。

供應(yīng)方面，銅產(chǎn)量大減。具體來看，去年11月，第一量子礦業(yè)公司停止了全球最大銅礦之一Cobre panam的生產(chǎn)，此前最高法院做出了裁決，并引發(fā)了針對環(huán)境問題的全國性抗議。主要生產(chǎn)商英美資源集團(tuán)表示，為了削減成本，將在2024年和2025年削減銅產(chǎn)量。供應(yīng)減少會讓生產(chǎn)者面臨精礦短缺的問題。

由于采礦中斷，銅價或?qū)⒊霈F(xiàn)牛市。高盛稱，目前預(yù)計(jì)2024年銅供應(yīng)量將同比增長3%，而此前預(yù)計(jì)為增長5%。供應(yīng)削減或?qū)е裸~市場正進(jìn)入一個更加明顯的緊縮期。預(yù)計(jì)銅價將在今年內(nèi)達(dá)到每噸10000美元的價格，2025年將繼續(xù)上漲。高盛在報告中表示，預(yù)測2024年精煉銅市場將出現(xiàn)53.4萬噸的缺口（之前預(yù)測缺口為15.5萬噸），這意味著市場將從“接近平衡”的狀態(tài)大幅收緊到“明顯存在缺口”。

標(biāo)普全球資深銅業(yè)分析師Wang Ruilin表示，供應(yīng)減少還意味著新投產(chǎn)的銅冶煉廠將面臨精礦短缺的問題。銅礦從地下開采出來，然后轉(zhuǎn)化為銅精礦。從那里，它們被送到冶煉廠提純成精煉銅，從而確定LME的基準(zhǔn)價格。Wang Ruilin稱，銅冶煉廠將從2024年開始出現(xiàn)精礦供應(yīng)短缺，預(yù)計(jì)精礦市場的缺口將在2025-27年加深。

Newmont首席執(zhí)行官湯姆·帕爾默（Tom Palmer）也表示：“未來十年，全球?qū)⒊霈F(xiàn)巨額的銅赤字?！?/p>

此外，宏觀因素也在很大程度上支撐了市場上對銅的樂觀預(yù)期。美國銀行證券表示，宏觀來看，目前，市場寄希望于美聯(lián)儲在今年降息，這將使美元走弱，進(jìn)而使得以美元計(jì)價的銅對外國買家來講更有吸引力。

目前，全球已知的礦床正在面臨激烈的競爭，由于銅在能源轉(zhuǎn)型中的作用，必和必拓、力拓等一系列全球礦業(yè)公司已將銅列為優(yōu)先事項(xiàng)。不久前，來自加拿大的黃金開采商巴里克黃金公司首席執(zhí)行官M(fèi)ark Bristow表示，巴里克計(jì)劃通過在巴基斯坦開展業(yè)務(wù)來成為“大聯(lián)盟銅生產(chǎn)商”。2023年11月，總部位于科羅拉多州的Newmont金礦公司以150億美元左右的價格收購了澳大利亞的礦業(yè)公司Newcrest Mining，以此擴(kuò)大其銅礦業(yè)務(wù)。最近，加拿大的Agnico Eagle Mines等大型金礦商也大舉買入銅礦。

此外，智利和秘魯都有著大量的綠色轉(zhuǎn)型礦產(chǎn)儲量，例如銅和鋰，受更多的投資、更高的出口需求提振，這兩個國家或?qū)倪@場浪潮中受益。

中信建投發(fā)布研報稱，LME銅價圍繞8500美元開啟2024年征程，這一超預(yù)期的價格起點(diǎn)得益于供應(yīng)端的干擾：巴拿馬第一量子35萬噸的Cobre銅礦關(guān)停及英美資源將產(chǎn)量指引下調(diào)自100萬噸下調(diào)至73-79萬噸，徹底扭轉(zhuǎn)了市場對于2024年全球銅市場一致性過剩的預(yù)期。2024年銅市場被定調(diào)為供需平衡，與2023年相當(dāng)，這意味著銅價至少能在高位運(yùn)行，成長性銅礦公司依舊是優(yōu)異的資產(chǎn)。

中金發(fā)布研究報告稱，下調(diào)2024年的銅礦增量，指出此前市場一致預(yù)期于2024年出現(xiàn)的銅礦供給增速峰值可能已經(jīng)提前出現(xiàn)，未來銅精礦產(chǎn)量增速趨于下降，疊加2024-2025年國內(nèi)外規(guī)劃粗煉產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)?？捎^，該行認(rèn)為這可能加速銅精礦過剩的收窄直至相對于冶煉端出現(xiàn)緊缺，這也可能成為推升銅價中樞上移的主要驅(qū)動力。該行上調(diào)2024年LME銅價目標(biāo)價至9,200美元/噸，年均價由8,450美元/噸上調(diào)至8700美元/噸。

相關(guān)概念股：

紫金礦業(yè)(02899)：紫金礦業(yè)發(fā)布2023年度主要產(chǎn)品產(chǎn)量情況，2023年度礦山產(chǎn)銅101萬噸，同比增長11%；冶煉產(chǎn)銅72萬噸，同比增長4%。

中國有色礦業(yè)(01258)：國泰君安研報稱，截至2022年底，公司銅資源量約597.68萬噸，鈷資源量17.95萬噸，礦山銅金屬產(chǎn)量約15萬噸，公司同時具備火法及濕法冶煉產(chǎn)能，銅產(chǎn)品產(chǎn)量約52萬噸。未來隨著公司謙比希東南礦體產(chǎn)量提升，以及多個礦山項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，銅礦自給率增加，降本增效下，公司盈利能力有望增強(qiáng)。

江西銅業(yè)股份(00358)：花旗11月研報稱，基于第三季業(yè)績表現(xiàn)，更新該公司估值模型，并將2023至24年盈利預(yù)測上調(diào)16%/9%至61/60億元人民幣，2025年預(yù)測則調(diào)低1%至76億元人民幣，主要是考慮到銅礦山單位成本預(yù)期上升，以及冶煉業(yè)務(wù)毛利的上調(diào)。

五礦資源(01208)：五礦資源公告，關(guān)于收購CUPROUS CAPITAL LTD的全部已發(fā)行股本，其附屬公司Khoemacau Copper Mining (Pty) Ltd已獲得博茨瓦納礦產(chǎn)及能源部對Khoemacau銅礦項(xiàng)目許可證和探礦許可證控制權(quán)益轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)。礦產(chǎn)及能源部批準(zhǔn)條件已于2023年12月22日獲達(dá)成。