港股概念追蹤 | 銅價(jià)創(chuàng)11個(gè)月來最大漲幅 下一個(gè)銅周期有望開啟(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，12月15日，LME銅價(jià)一度上漲3.1%至每噸8588美元，創(chuàng)下1月9日以來最大盤中漲幅。截至收盤，LME期銅上漲2.7%至每噸8551.5美元。關(guān)鍵采礦業(yè)務(wù)的一系列重大挫折令市場收緊，導(dǎo)致分析師此前預(yù)期的2024年大量供應(yīng)過剩遭到抹去。LME的交易員也在試圖評估英國新制裁措施的影響。該措施將禁止英國公民和企業(yè)交易一系列俄羅斯金屬。LME在一份聲明中表示，從12月15日開始這些規(guī)定可能會阻止英國人提取他們在該交易所購買的俄羅斯金屬。

杰富瑞表示，干擾顯著增加，市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺的可能性越來越大。我們可能正處于下一個(gè)銅周期的開始。

在經(jīng)歷了數(shù)周的抗議和政治角力后，上周，巴拿馬政府正式命令加拿大第一量子礦業(yè)有限公司(First Quantum Minerals Ltd.)終止其在該國Cobre Panama銅礦的運(yùn)營。Cobre Panama銅礦產(chǎn)量約占全球銅供應(yīng)量的1.5%，據(jù)估計(jì)擁有價(jià)值超過100億美元的銅資源。

此外，英美資源集團(tuán)(Anglo American plc)近期也宣布將削減其在南美的旗艦銅業(yè)務(wù)的產(chǎn)量。這一調(diào)整涉及全球兩大產(chǎn)銅國智利和秘魯?shù)漠a(chǎn)量預(yù)期。其中，智利銅礦的產(chǎn)量指導(dǎo)從55-60萬噸下調(diào)至43-46萬噸，秘魯銅礦的產(chǎn)量指導(dǎo)從36-40萬噸下調(diào)至30-33萬噸。這一調(diào)整反映了英美資源在面對復(fù)雜的市場環(huán)境和生產(chǎn)挑戰(zhàn)時(shí)，正在進(jìn)行相應(yīng)的策略調(diào)整。

南美洲作為全球銅礦最大供應(yīng)基地，智利和秘魯這兩個(gè)主要產(chǎn)銅國在增產(chǎn)方面正面臨瓶頸，作為全球十大十大銅礦之一，Cobre Panama的違憲停產(chǎn)，增加了銅供應(yīng)前景的不確定性。

10月初，國際銅研究小組曾預(yù)計(jì)明年銅供應(yīng)將過剩46.7萬噸，這是自2014年以來最大的過剩預(yù)測。如果Cobre Panama銅礦停產(chǎn)時(shí)間過長， 2024年全球銅精礦的過剩程度有望得到改善，從而支撐銅價(jià)維持在相對較高的水平。

國內(nèi)的中金大宗商品團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，基準(zhǔn)情形下，Cobre銅礦將關(guān)閉直至2024年5月巴拿馬大選后，影響2024年產(chǎn)量約17.5萬噸，但不排除影響時(shí)間拉長。此外，該銅礦產(chǎn)出本預(yù)計(jì)明年將占第一量子全球銷售額的近一半。其關(guān)閉帶來的現(xiàn)金流緊張或影響第一量子其余新項(xiàng)目的資本開支，拖累其在贊比亞的Kansanshi銅礦擴(kuò)建以及Enterprise鎳礦投資計(jì)劃。綜合來看，2024年全球銅精礦供應(yīng)增速將有所下滑，銅精礦過剩收窄，對其價(jià)格形成支撐。

值得關(guān)注的是，就在上周，花旗集團(tuán)的研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，將未來三個(gè)月的銅價(jià)預(yù)期從每噸7500美元調(diào)高到8600美元。而2023年第四季度倫敦金屬交易所(LME)期銅均價(jià)預(yù)期為8300美元/噸，高于之前預(yù)測的8000美元/噸?；ㄆ旒瘓F(tuán)的分析師表示，近期銅價(jià)整體呈上漲趨勢，并且這波上漲將有望持續(xù)到2024年初。

高盛預(yù)計(jì)，未來12個(gè)月內(nèi)，來自中國的強(qiáng)勁需求有望帶動金屬需求激增，明年下半年，銅將轉(zhuǎn)向更為嚴(yán)重的供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)價(jià)格將出現(xiàn)大幅上行。在此背景下，該行預(yù)計(jì)LME銅價(jià)加速上行，3/6/12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為每噸8400美元/8850美元/10000美元。

相關(guān)概念股：

紫金礦業(yè)(02899)：12月12日，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，紫金礦業(yè)公布巴布亞新幾內(nèi)亞波格拉金礦重啟潛在正面影響，維持“買入”評級，認(rèn)為當(dāng)前估值有吸引力，目標(biāo)價(jià)17.5港元，股本回報(bào)率18.6%。報(bào)告引述公司宣布，波格拉金礦將于2023年12月22日恢復(fù)生產(chǎn)。該公司預(yù)計(jì)首批黃金產(chǎn)品將于2024年第一季開始出貨。重啟后紫金將實(shí)際持有Porgera礦24.5%的股權(quán)。該行預(yù)測，重啟可能會按持股以每年5噸的速度貢獻(xiàn)黃金產(chǎn)量，使該公司2024年的黃金產(chǎn)量提高7%，盈利提高4%。

中國有色礦業(yè)(01258)：民生證券9月研報(bào)稱，考慮到公司自產(chǎn)銅產(chǎn)量增長超預(yù)期，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年將分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.64/3.82/4.03億美元，EPS分別為0.1/0.1/0.11美元。公司自產(chǎn)銅產(chǎn)量穩(wěn)中有增，以現(xiàn)有資源量和產(chǎn)量測算，市值顯著被低估。

江西銅業(yè)股份(00358)：花旗11月研報(bào)稱，基于第三季業(yè)績表現(xiàn)，更新該公司估值模型，并將2023至24年盈利預(yù)測上調(diào)16%/9%至61/60億元人民幣，2025年預(yù)測則調(diào)低1%至76億元人民幣，主要是考慮到銅礦山單位成本預(yù)期上升，以及冶煉業(yè)務(wù)毛利的上調(diào)。

五礦資源(01208)：中信證券10月研報(bào)指，該公司2023-25年歸母凈利潤預(yù)測為0.6/1.99/4.63億美元，目標(biāo)價(jià)3.5港元。在LasBambas穩(wěn)健生產(chǎn)和DugaldRiver生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)的背景下，2023Q3公司銅鋅產(chǎn)量均環(huán)比增長，其中LasBambas單季度產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)2021年以來新高，社區(qū)談判的積極進(jìn)展為銅板塊量增空間的打開注入更強(qiáng)的預(yù)期。