國(guó)金證券：維持固生堂(02273)“買入”評(píng)級(jí) 持續(xù)布局上海蘇州 打造區(qū)域影響力

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持固生堂(02273)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為2.57/3.41/4.49億元，同比增長(zhǎng)40%、33%、32%。公司作為中醫(yī)龍頭，內(nèi)生外延并舉，規(guī)模效應(yīng)有望逐步彰顯，各區(qū)域滲透力有望繼續(xù)提升，長(zhǎng)期發(fā)展前景可期。2023年12月28日發(fā)布公告，附屬公司廣東固生堂擬以1230萬(wàn)元收購(gòu)上海巨衍100%股權(quán)，并擬以1100萬(wàn)元收購(gòu)蘇州愛民診所100%股權(quán)。

報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

繼續(xù)布局加強(qiáng)協(xié)同，公司有望拓展上海市場(chǎng)份額。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，上海巨衍及其全資附屬公司上海巨衍中醫(yī)門診部有限公司將成為公司的間接全資附屬公司，且上海巨衍中醫(yī)門診部已獲批為醫(yī)保定點(diǎn)機(jī)構(gòu)。繼2023年7月5日公司發(fā)布公告，宣布收購(gòu)上海寶中堂中醫(yī)門診部有限公司及上海寶中堂峨山中醫(yī)門診部有限公司的100%股權(quán)后，此次收購(gòu)上海巨衍是對(duì)上海的又一布局，有望助力公司進(jìn)一步打開上海市場(chǎng)、促進(jìn)線下機(jī)構(gòu)協(xié)同。

蘇州再下一城，未來(lái)有望持續(xù)提升區(qū)域?qū)嵙Α?/strong>

蘇州姑蘇愛民診所亦是醫(yī)保定點(diǎn)機(jī)構(gòu)，有望與同安門診部、桃花塢分院等共同提升公司在蘇州的影響力。公司未來(lái)計(jì)劃在三方面做大做強(qiáng)蘇州地區(qū)業(yè)務(wù)：1)通過(guò)自建或并購(gòu)，在姑蘇區(qū)建立一家二級(jí)或三級(jí)中醫(yī)專科醫(yī)院;2)計(jì)劃設(shè)立“固生堂中藥新藥研發(fā)中心”;3)推動(dòng)昆山、常熟、張家港等縣級(jí)強(qiáng)市的中醫(yī)院醫(yī)聯(lián)體合作。

今年已完成多次回購(gòu)，充分彰顯發(fā)展信心。

截至2023年12月19日，今年以來(lái)，公司通過(guò)回購(gòu)信托持有、注銷回購(gòu)股兩種方式，累計(jì)斥資約1.1億港元27次回購(gòu)公司股份，合計(jì)回購(gòu)股份約239萬(wàn)股?；刭?gòu)后的股份將通過(guò)信托方式持有，用于激勵(lì)合資格人士。此外，公司多次回購(gòu)并注銷股份約97萬(wàn)股，提升現(xiàn)有股票價(jià)值。