國(guó)金證券：海外市場(chǎng)降息確定性增強(qiáng) 有望促使明年全球儲(chǔ)能需求超預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，年底碳酸鋰價(jià)格加速下跌，為明年行業(yè)需求釋放奠定良好基礎(chǔ)，從宏觀層面來(lái)看，海外市場(chǎng)降息確定性增強(qiáng)，均有望促使明年全球儲(chǔ)能需求超預(yù)期，重點(diǎn)推薦：1)硅料、碳酸鋰等原材料降價(jià)周期下，量利兌現(xiàn)彈性大的大儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，如陽(yáng)光電源(300274.SZ)、阿特斯(688472.SH)、盛弘股份(300693.SZ)、南都電源(300068.SZ);2)出貨邊際修復(fù)、估值較低的戶(hù)儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，如科士達(dá)(002518.SZ)。

國(guó)金證券觀點(diǎn)如下：

11、12月碳酸鋰價(jià)格加速下跌，并于12月下旬突破10萬(wàn)元大關(guān)，較11月初下跌超39%。由于年底下游廠(chǎng)商排產(chǎn)偏弱，碳酸鋰價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于后市終端需求走弱預(yù)期加深，疊加當(dāng)前鋰鹽供需格局仍呈現(xiàn)階段性供大于求，下游僅維持剛需采買(mǎi)，供需博弈下現(xiàn)貨價(jià)格承壓下行。

從國(guó)內(nèi)招標(biāo)情況來(lái)看，11月、12月(截止26日)國(guó)內(nèi)鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)項(xiàng)目分別為9.97、5.86GWh，中標(biāo)項(xiàng)目主要為大型能源企業(yè)集采和共享儲(chǔ)能項(xiàng)目，同時(shí)也有少量風(fēng)光配儲(chǔ)項(xiàng)目定標(biāo)。截止12月26日，年內(nèi)國(guó)內(nèi)鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)累計(jì)中標(biāo)規(guī)模超45.4GWh。

從中標(biāo)價(jià)格來(lái)看，11月2h磷酸鐵鋰儲(chǔ)能系統(tǒng)僅中標(biāo)一個(gè)集采項(xiàng)目，中標(biāo)價(jià)格為 0.77元/Wh，環(huán)比下降0.10元/Wh，12月共中標(biāo)6個(gè)中小型2h儲(chǔ)能系統(tǒng)項(xiàng)目，加權(quán)均價(jià)為0.86元/Wh，環(huán)比上升0.09元/Wh，主要由于中標(biāo)項(xiàng)目體量不同所致?？紤]到目前上游碳酸鋰價(jià)格仍處下行通道，預(yù)計(jì)整體系統(tǒng)中標(biāo)價(jià)格將繼續(xù)保持下降趨勢(shì)。

根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟不完全統(tǒng)計(jì)，11月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.7GW/7.2GWh，環(huán)比提升237%/350%;1-11月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模約為15.5GW/33.2GWh。

從海外情況來(lái)看，11月以來(lái)巴以沖突引發(fā)的局部地區(qū)沖突有擴(kuò)大的跡象，連接亞歐貿(mào)易往來(lái)的紅海航道面臨波及風(fēng)險(xiǎn)，12月多家航運(yùn)公司暫停紅海航線(xiàn)，造成近期歐洲天然氣期貨價(jià)格小幅上升，但考慮到目前歐洲各國(guó)天然氣庫(kù)存普遍充裕，11、12月歐洲天然氣期貨均價(jià)環(huán)比仍略有下降。

11、12月歐洲電力現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)，中樞較去年同期有所下降，環(huán)比10月略有下降。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，氣溫逐步降低，歐洲主要國(guó)家逐步擴(kuò)大天然氣采購(gòu)量以?xún)?chǔ)備過(guò)冬，隨著德國(guó)等主流國(guó)家超前完成過(guò)冬天然氣儲(chǔ)備，電力現(xiàn)貨價(jià)格略有下降。

近期Wood Mackenzie發(fā)布美國(guó)2023年第三季度儲(chǔ)能裝機(jī)報(bào)告，Q3美國(guó)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能裝機(jī)2.4GW/7.3GWh，分別同比提升61.9%/46.9%，環(huán)比提升35.4%/25.0%;前三季度累計(jì)裝機(jī)4.8GW/15.1GWh，同比提升32.1%/40.4%。分市場(chǎng)來(lái)看，大儲(chǔ)市場(chǎng)維持較高增速，Q3實(shí)現(xiàn)裝機(jī)2158MW/6848MWh，同比提升71%/52%。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，11月美國(guó)公用事業(yè)規(guī)模儲(chǔ)能新增裝機(jī)431MW，同比增長(zhǎng)441%，年底美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)呈現(xiàn)放量態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格反彈超預(yù)期;國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn);匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。