方正證券：Vision Pro“硬”實(shí)力開(kāi)啟XR新紀(jì)元 關(guān)注哪些投資機(jī)會(huì)？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2023年6月，蘋果正式發(fā)布全新VisionPro，預(yù)計(jì)24年年初正式發(fā)售。蘋果擁有強(qiáng)大的硬件實(shí)力，VisionPro有望引領(lǐng)XR行業(yè)發(fā)展，開(kāi)啟空間計(jì)算時(shí)代，隨著發(fā)售時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。建議關(guān)注：兆威機(jī)電(003021.SZ)、杰普特(688025.SH)等。

▍方正證券主要觀點(diǎn)如下：

2023年6月，蘋果正式發(fā)布全新VisionPro，預(yù)計(jì)24年年初正式發(fā)售。

蘋果擁有強(qiáng)大的硬件實(shí)力，VisionPro有望引領(lǐng)XR行業(yè)發(fā)展，開(kāi)啟空間計(jì)算時(shí)代，隨著發(fā)售時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

建議關(guān)注哪些投資機(jī)會(huì)?

瞳距調(diào)節(jié)：根據(jù)蘋果發(fā)布的IPD相關(guān)專利來(lái)看，VisionPro瞳距調(diào)節(jié)的方案為單目獨(dú)立調(diào)節(jié)+電動(dòng)無(wú)極調(diào)節(jié)，硬件基礎(chǔ)為眼動(dòng)追蹤系統(tǒng)(LED光源+高分辨率攝像頭)和實(shí)現(xiàn)左右兩眼的pancake模組位移的機(jī)械結(jié)構(gòu)——IPD瞳距調(diào)節(jié)模組。

1)瞳距調(diào)節(jié)模組：獨(dú)立IPD調(diào)節(jié)模組固定于XR眼鏡框架，微型電機(jī)在接收到驅(qū)動(dòng)電路的信號(hào)屆旋轉(zhuǎn)，行星齒輪箱將電機(jī)輸出的旋轉(zhuǎn)提升力矩，并驅(qū)動(dòng)絲杠旋轉(zhuǎn)，絲杠旋轉(zhuǎn)進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)滑塊，將旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)化為滑塊的直線運(yùn)動(dòng)，滑塊進(jìn)而推動(dòng)Pancake模組左/右移動(dòng)，最終將Pancake調(diào)節(jié)到對(duì)準(zhǔn)用戶瞳孔。由微型電機(jī)、行星齒輪減速機(jī)組、絲杠、導(dǎo)軌和滑塊組成。

2)眼動(dòng)追蹤系統(tǒng)：眼動(dòng)追蹤需要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)眼球的注視點(diǎn)，預(yù)測(cè)精度的提升離不開(kāi)標(biāo)定，標(biāo)定也就是通過(guò)人眼瞳孔的位置推斷人眼真正注視點(diǎn)的位置。

Pancake檢測(cè)設(shè)備：Pancake模組的生產(chǎn)流程主要包括光學(xué)設(shè)計(jì)、透鏡加工、鍍/貼膜、組裝、點(diǎn)亮檢驗(yàn)、調(diào)整、檢驗(yàn)、封裝8個(gè)環(huán)節(jié)。其中的關(guān)鍵工藝是貼膜，加工工藝復(fù)雜化，鏡片最終的成像質(zhì)量離不開(kāi)檢測(cè)設(shè)備進(jìn)行反饋和校準(zhǔn)，需要進(jìn)行功能檢測(cè)和外觀檢測(cè)。

MicroOLED檢測(cè)設(shè)備：MicroOLED制造環(huán)節(jié)包括IC硅片制造及檢驗(yàn)，陽(yáng)極像素點(diǎn)制作、有機(jī)發(fā)光材料鍍膜、薄膜密封、彩色過(guò)濾層制作、玻璃貼片、切片分選封裝和測(cè)試檢驗(yàn)。前道制造環(huán)節(jié)為CMOS工藝，量測(cè)檢測(cè)環(huán)節(jié)貫穿整個(gè)工藝流程，在產(chǎn)品封裝工作完成后，往往也需要根據(jù)光電性能、電氣功能等要求對(duì)顯示器進(jìn)行整體檢測(cè)。

3Dsensing檢測(cè)設(shè)備：結(jié)構(gòu)光掃描成像技術(shù)在電子產(chǎn)品中的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，但存在部分產(chǎn)品一致性差、成像靈敏度低等問(wèn)題，需相關(guān)測(cè)試設(shè)備對(duì)掃描成像傳感器進(jìn)行校準(zhǔn)測(cè)試，提高產(chǎn)品的準(zhǔn)確性和敏感度。

后續(xù)應(yīng)該關(guān)注什么?

(1)初代VisonPro正式開(kāi)售之后的消費(fèi)者口碑情況，這會(huì)影響到下一代MR產(chǎn)品的潛在需求;

(2)下一代MR產(chǎn)品的量產(chǎn)進(jìn)度和規(guī)劃，以及可能發(fā)生的供應(yīng)商的格局變化，這會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)未來(lái)的盈利產(chǎn)生直接影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

新技術(shù)落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新品發(fā)售后消費(fèi)者接受程度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、大規(guī)模量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。