國信證券通信24年投資策略：聚焦算力與衛(wèi)星主線 關注數(shù)字經(jīng)濟方向

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，從政策支持，到衛(wèi)星、運載、終端等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進展來看，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設和應用正持續(xù)推進。基于當前產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展階段，空間段衛(wèi)星載荷和平臺制造商率先受益;地面段，地面核心網(wǎng)建設有望逐步開展，后續(xù)隨著衛(wèi)星發(fā)射部署，終端需求將逐步釋放。民用市場中，手機直連衛(wèi)星成為趨勢，民用終端潛力充足。

▍國信證券主要觀點如下：

通信行業(yè)2024年布局思路：聚焦衛(wèi)星與算力主線，關注數(shù)字經(jīng)濟方向

主線一：從政策支持，到衛(wèi)星、運載、終端等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進展來看，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設和應用正持續(xù)推進?；诋斍爱a(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展階段，空間段衛(wèi)星載荷和平臺制造商率先受益;地面段，地面核心網(wǎng)建設有望逐步開展，后續(xù)隨著衛(wèi)星發(fā)射部署，終端需求將逐步釋放。民用市場中，手機直連衛(wèi)星成為趨勢，民用終端潛力充足。

主線二：ChatGPT外，繪圖、視頻等多類AI應用陸續(xù)取得進展，訓練與后續(xù)推理需求持續(xù)，算力基礎設施長期景氣度持續(xù);配套設施中，液冷溫控有望成為AI服務器標配。云端外，邊緣側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)加速推進，端側(cè)AI有望進入落地應用期;且AI PC等終端落地也有望帶動產(chǎn)業(yè)需求回暖。

主線三：數(shù)字經(jīng)濟驅(qū)動我國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型，推動我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。圍繞數(shù)字經(jīng)濟方向，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、企業(yè)數(shù)字化等驅(qū)動相關產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)加速發(fā)展，例如數(shù)據(jù)要素、工業(yè)通信、企業(yè)通信等。

投資建議：長期視角來看，衛(wèi)星與算力已形成產(chǎn)業(yè)趨勢，數(shù)字經(jīng)濟助力國內(nèi)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，基于此，2024年建議關注——

(1)衛(wèi)星應用：衛(wèi)星載荷及衛(wèi)星平臺、運載、終端等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié);北斗。

(2)算力：光器件光模塊，光芯片;邊緣AI算力模組及算力芯片;物聯(lián)網(wǎng)復蘇方向如控制器。

(3)數(shù)字經(jīng)濟：運營商，工業(yè)通信及企業(yè)通信。

風險提示：

AI發(fā)展不及預期、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展不及預期、中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。