國泰君安：FSD迎來快速列裝期 有望驅(qū)動國內(nèi)智能駕駛發(fā)展

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，特斯拉FSD的逐步成熟與推廣有望提升消費者對于自動駕駛技術(shù)的認可度，進而帶動高階智能駕駛需求增長。國內(nèi)開啟高階智能駕駛試點，未來FSD如果進入國內(nèi)，將成為國內(nèi)其他車企自動駕駛方案強有力的競爭者，國內(nèi)自動駕駛高地的角逐將愈發(fā)激烈，有利于自動駕駛行業(yè)發(fā)展蓬勃向上。

國泰君安主要觀點如下：

特斯拉自動駕駛技術(shù)進化將加速智駕行業(yè)發(fā)展，維持行業(yè)增持評級。

硬件持續(xù)升級，自研比例與性能不斷提升。從HW1.0到即將上車的HW4.0，特斯拉自動駕駛硬件系統(tǒng)不斷提升性能，算力由最初的0.256TOPS升至300TOPS+，攝像頭個數(shù)與像素持續(xù)提升。縱觀特斯拉自動駕駛硬件系統(tǒng)發(fā)展史，自研比例持續(xù)提升，視覺算法與芯片現(xiàn)已完全由特斯拉自主提供。

推出FSD完全自動駕駛，多次迭代引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。早期特斯拉算法依賴于Mobileye，后為實現(xiàn)更優(yōu)秀的自動駕駛轉(zhuǎn)向自研。2015年特斯拉著手于完全自動駕駛FSD功能的研發(fā)，并于2020年10月向小規(guī)模測試用戶推送。FSD發(fā)布以來歷經(jīng)多次更新，先后實現(xiàn)多任務(wù)學習神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)與BEV+Transformer大模型的導入等，逐步確立起行業(yè)領(lǐng)先地位。目前特斯拉FSD用戶正持續(xù)增長，未來市場空間廣闊。

FSD如能在國內(nèi)落地，有望帶動國內(nèi)智能駕駛行業(yè)蓬勃發(fā)展。我們認為特斯拉FSD的逐步成熟與推廣有望提升消費者對于自動駕駛技術(shù)的認可度，進而帶動高階智能駕駛需求增長。國內(nèi)開啟高階智能駕駛試點，未來FSD如果進入國內(nèi)，將成為國內(nèi)其他車企自動駕駛方案強有力的競爭者，國內(nèi)自動駕駛高地的角逐將愈發(fā)激烈，有利于自動駕駛行業(yè)發(fā)展蓬勃向上。

風險提示：汽車智能化發(fā)展不及預期的風險；芯片短缺的風險；匯率與貿(mào)易摩擦的風險。