開源證券：首予艾德韋宣集團(tuán)(09919)“買入”評級 疫后經(jīng)營業(yè)績彈性顯現(xiàn)

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，首予艾德韋宣集團(tuán)(09919)“買入”評級，預(yù)計2023-25年凈利潤1.06/1.42/1.86億元。公司業(yè)務(wù)涵蓋體驗營銷、數(shù)字營銷及品牌推廣，擁有多個國際頂級IP在中國授權(quán)。2022年體驗營銷市占比約10%，排名第一?？蛻艋A(chǔ)穩(wěn)定，來自全球泛時尚中高端品牌客戶超550家，高凈值客戶覆蓋超314萬。2023H1伴隨線下復(fù)蘇，實現(xiàn)營收3.5億元/yoy+103.5%，恢復(fù)至2019年同期90%，歸母凈利潤0.38億元/yoy+547%，創(chuàng)半年度業(yè)績新高。

報告主要觀點如下：

營銷解決方案市場增量顯著，團(tuán)隊經(jīng)驗+客戶資源+科技賦能打造堅實護(hù)城河

受益于奢侈品市場持續(xù)擴(kuò)容和數(shù)字化革新，2014-2019年，大中華區(qū)高端和奢侈品牌營銷解決方案服務(wù)市場規(guī)模從169億元增長至286億元，CAGR達(dá)11.1%，預(yù)計2022-2025年CAGR達(dá)16.9%，2025年市場規(guī)模將達(dá)到466億元，其中體驗營銷/數(shù)字營銷/公共關(guān)系CAGR分別為16%/20.2%/14.5%。公司優(yōu)勢：團(tuán)隊經(jīng)驗豐富，人效顯著?？蛻糍Y源豐富且保持高速增長，具備較高客戶粘性，成為百度文心一言ERNIEBot首批生態(tài)合作伙伴，將賦能公司營銷體驗與內(nèi)容創(chuàng)作。

持續(xù)探索多元業(yè)務(wù)布局，IP業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)新增量

公司以數(shù)據(jù)互動為核心構(gòu)建資源流通正向循環(huán)，三大業(yè)務(wù)協(xié)同共促可持續(xù)發(fā)展。(1)體驗營銷服務(wù)：公司目前已獲得全球及本地多個營銷服務(wù)項目，并且與復(fù)朗集團(tuán)達(dá)成合作，為復(fù)朗集團(tuán)提供一站式營銷服務(wù)并共同發(fā)掘孵化新品牌,拓展新業(yè)務(wù)模式。(2)數(shù)字營銷：公司在拓展新客戶的基礎(chǔ)上，AI+元宇宙領(lǐng)域布局持續(xù)。與"為快科技"達(dá)成戰(zhàn)略合作，與百度希壤達(dá)成共創(chuàng)協(xié)議，有望拓展新的業(yè)績增長點。(3)IP業(yè)務(wù)：2023年環(huán)法自行車賽事和西甲俱樂部賽事將恢復(fù)舉辦，上海設(shè)計周(20年)與香港置地展館運(yùn)營(20年)等高毛利穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，未來有望貢獻(xiàn)更大業(yè)績增量。