開源證券：歐盟提出5840億歐元電網(wǎng)升級(jí)計(jì)劃 看好中國高端電氣裝備出海從0-1的機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，11月24日，歐盟委員會(huì)將制定一項(xiàng)5840億歐元(約合人民幣4.55萬億元)的計(jì)劃，對(duì)歐洲電網(wǎng)進(jìn)行全面升級(jí)以應(yīng)對(duì)更多的可再生能源接入。該行認(rèn)為歐洲面臨電網(wǎng)老舊和新能源接入導(dǎo)致的擁堵困境，隨著歐盟成員國的大規(guī)模集中式新能源裝機(jī)的上升，輸電網(wǎng)面臨的壓力也逐漸加大。隨著市場(chǎng)認(rèn)可度逐漸提高，我國高端電氣設(shè)備出海迎來從0-1的發(fā)展期，持續(xù)打開企業(yè)成長(zhǎng)天花板，有助于板塊估值進(jìn)一步提升。關(guān)注變壓器、開關(guān)、換流閥及智能化設(shè)備。

開源證券觀點(diǎn)如下：

歐盟計(jì)劃投入5840億歐元用于電網(wǎng)升級(jí)改造

2023年11月24日，歐盟委員會(huì)將制定一項(xiàng)5840億歐元(約合人民幣4.55萬億元)的計(jì)劃，對(duì)歐洲電網(wǎng)進(jìn)行全面升級(jí)以應(yīng)對(duì)更多的可再生能源接入。歐盟行政部門預(yù)計(jì)將于下周宣布其電網(wǎng)投資計(jì)劃，該計(jì)劃將聚焦于電網(wǎng)升級(jí)，特別是對(duì)于跨境電網(wǎng)的升級(jí)，以使其更好地整合不同國家的可再生能源;同時(shí)，承諾加快審批進(jìn)程，并呼吁歐洲投資銀行等機(jī)構(gòu)提供新的融資工具。

歐洲面臨電網(wǎng)老舊和新能源接入導(dǎo)致的擁堵困境

隨著歐盟成員國的大規(guī)模集中式新能源裝機(jī)的上升，輸電網(wǎng)面臨的壓力也逐漸加大。歐洲輸電系統(tǒng)運(yùn)營商聯(lián)盟(ENTSO-E)是歐洲輸電系統(tǒng)的運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)，匯集了來自歐洲35個(gè)國家的39家輸電系統(tǒng)運(yùn)營商(TSO)，歐洲輸電網(wǎng)以交流架空線路為主，主要分布在前南聯(lián)盟地區(qū)?？稍偕茉创笠?guī)模并網(wǎng)要求電力系統(tǒng)具備額外的調(diào)節(jié)能力與輸送能力，以應(yīng)對(duì)電源和負(fù)荷在空間上的錯(cuò)配問題，新建和改造輸電線路提升電力系統(tǒng)容量是解決系統(tǒng)擁堵的唯一途徑。同時(shí)，分布式光伏、電動(dòng)車等資源接入也對(duì)配電網(wǎng)造成巨大沖擊，歐洲大陸40%的配電網(wǎng)已經(jīng)使用了超過40年。

該行看好中國高端電氣裝備出海從0-1的機(jī)會(huì)

相比歐美的施耐德、ABB、西門子等老牌電力設(shè)備企業(yè)，我國電力設(shè)備企業(yè)一直處于追趕的地位，隨著我國電網(wǎng)水平持續(xù)提高，國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)上已經(jīng)逐漸達(dá)到世界一流水平，但受限于前期市場(chǎng)布局、品牌影響力等原因，海外市場(chǎng)份額較低。隨著市場(chǎng)認(rèn)可度逐漸提高，我國高端電氣設(shè)備出海迎來從0-1的發(fā)展期，持續(xù)打開企業(yè)成長(zhǎng)天花板，有助于板塊估值進(jìn)一步提升。

投資建議：關(guān)注變壓器、開關(guān)、換流閥及智能化設(shè)備

變壓器和開關(guān)是提升輸配電網(wǎng)絕對(duì)承載容量的核心設(shè)備，智能化可以進(jìn)一步提高電網(wǎng)的利用水平和運(yùn)行效率。

1)變壓器受益標(biāo)的：華明裝備(002270.SZ)、思源電氣(002028.SZ)、金盤科技(688676.SH)、中國西電(601179.SH)等;

2)開關(guān)受益標(biāo)的：思源電氣、平高電氣(600312.SH)、中國西電等;

3)換流閥受益標(biāo)的：許繼電氣(000400.SZ)、國電南瑞(600406.SH)、中國西電、派瑞股份(300831.SZ)等;

4)智能化受益標(biāo)的：海興電力(603556.SH)、三星醫(yī)療(601567.SH)、威勝信息(688100.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲電網(wǎng)投資不及預(yù)期、地緣政治沖突、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、原材料價(jià)格波動(dòng)。