信達證券：23年是新型電池片技術快速突破的一年

智通財經(jīng)APP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告稱，23年是新型電池片技術快速突破的一年，未來2-3年電池片環(huán)節(jié)技術進步仍將是光伏行業(yè)向更低成本發(fā)展重要一環(huán)，建議關注N型技術領先、投產(chǎn)產(chǎn)能與節(jié)奏位居行業(yè)前列的企業(yè)，推薦天合光能(688599.SH)等。另一方面，建議關注受益于新型電池技術，具備量利向上邏輯的核心輔材及設備企業(yè)，推薦聚和材料(688503.SH)等。

▍信達證券主要觀點如下：

光伏電池片技術進步的核心是增效降本。

太陽能電池基礎工作原理是半導體的光生伏特效應，當物體受到光照時，物體內(nèi)的電荷分布狀態(tài)變化而產(chǎn)生電動勢和電流的一種效應。在光電轉換過程中不可避免的會發(fā)生效率損失，主要包括光學損失、電學損失及電阻損失，電池技術不斷進步和探索的重要目標之一就在于降低此類物理化學損失。為此，發(fā)展高效電池技術的一系列關鍵工藝包括拋光、制絨、擴散、鈍化、介質(zhì)開膜和金屬化技術等應運而生。

降本增效是光伏電池技術發(fā)展永恒的主旋律，近幾十年產(chǎn)業(yè)不斷探索更高效更具性價比的電池技術，光伏電池歷經(jīng)多次迭代，如今由P型PERC時代逐步邁向由TOPCon、HJT、IBC電池為代表的N型新時代發(fā)展。

發(fā)展高效電池可提升光伏組件實際功率，進而攤薄光伏系統(tǒng)成本。

高效組件轉換效率更高、溫度系數(shù)更低且雙面發(fā)電效率能力更加出色，與同等規(guī)格的常規(guī)組件相比，實際輸出功率提升明顯。組件功率的提升可以攤薄光伏電站的BOS成本，根據(jù)測算，當電池片效率提升0.5%，BOS成本可降低約0.02-0.03元/W;另一方面，更高效的組件擁有更好的衰減系數(shù)，在首年衰減和次年衰減上均具備優(yōu)勢，增益光伏電站全生命周期發(fā)電量，降低光伏電池全生命周期度電成本。

根據(jù)敏感性分析測算，當首年衰減每降低0.2%，次年衰減不變時，地面光伏電站LCOE將降低0.0005元;當首年衰減不變，次年衰減每降低0.05%，地面光伏電站LCOE將降低0.0012元;當首年衰減降低0.2%，同時次年衰減降低0.05%時，地面光伏電站LCOE將降低0.0017元。

N型電池技術發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)化浪潮已至。

電池片技術快速進步，TOPCON/HJT/BC電池片在今年均有較大突破，行業(yè)內(nèi)主要組件公司均在2023年大規(guī)模向N型技術路線轉型。TOPCON率先大規(guī)模量產(chǎn)，目前行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)TOPCon電池量產(chǎn)效率已達25.7%，良率超過98%，技術迭代隨著產(chǎn)業(yè)化同步進行，量產(chǎn)效率仍有突破空間，提效手段如正背面添加SE、雙面POLY等技術也在逐步研發(fā)導入中;HJT產(chǎn)業(yè)化進程加速，降本路徑清晰，目前領先企業(yè)HJT電池量產(chǎn)效率已達26%，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)線良率可達98.5%，HJT理論極限效率可達27.5%，后續(xù)仍有進步空間;

另一方面，HJT電池降本路徑清晰，多種降本手段如0BB、銀包銅、無銦/低銦靶材技術正在逐步導入，未來放量可期。BC電池正面無遮擋，最大可能性降低正面光學損失，造型美觀，特別適合于分布式場景，隆基綠能、愛旭股份明確聚焦BC電池領域，BC電池目前仍處于技術快速發(fā)展期，降本增效潛力突出。

風險提示：

光伏需求不及預期;新技術發(fā)展不及預期;產(chǎn)能過剩風險等。