民生證券：智能車(chē)聚焦于續(xù)航+智駕 破局之鑰為碳化硅及激光雷達(dá)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，伴隨政策持續(xù)完善和整車(chē)廠持續(xù)發(fā)力，碳化硅+激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈將煥發(fā)活力。該行認(rèn)為當(dāng)下智能車(chē)的創(chuàng)新，依舊聚焦于續(xù)航+智駕，而破局之鑰則是碳化硅及激光雷達(dá)。碳化硅國(guó)內(nèi)生態(tài)正逐步完善，國(guó)產(chǎn)SiC產(chǎn)業(yè)鏈有望快速崛起。此外華為智界S7搭載華為最新192線激光雷達(dá)，融合視覺(jué)和算法能力實(shí)現(xiàn)不依賴(lài)高精度地圖的智駕方案，伴隨智能化進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)光學(xué)供應(yīng)鏈率先受益。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

智界S7將發(fā)布，華為智選陣營(yíng)迎新。

據(jù)鴻蒙智行官網(wǎng)信息，11月28日下午14：30華為將舉辦智界S7發(fā)布會(huì)。作為華為智選車(chē)陣營(yíng)的新成員，智界S7在電動(dòng)化及智能化均有突破。1)電動(dòng)化：動(dòng)力采用單電機(jī)后驅(qū)和雙電機(jī)四驅(qū)2種模式，搭載全新DriveONE800V碳化硅黃金動(dòng)力平臺(tái)，為行業(yè)內(nèi)量產(chǎn)最高轉(zhuǎn)速的電機(jī)，每分轉(zhuǎn)速可達(dá)22000轉(zhuǎn)，四驅(qū)版智界S7零百加速快至3.3秒;續(xù)航采用華為“巨鯨”800V高壓平臺(tái)，配備業(yè)界最薄800V高壓電池包。2)智能化：搭載ADS2.0高階智駕系統(tǒng)和HarmonyOS4.0座艙。硬件分2種方案：Pro版采用純視覺(jué)方案，Max版采用華為最新192線激光雷達(dá)。

智能車(chē)創(chuàng)新焦點(diǎn)，碳化硅+激光雷達(dá)受益。

除智界S7外，近期汽車(chē)電子板塊熱點(diǎn)較多，①?lài)?guó)慶期間，華為數(shù)字能源助力打造的川藏沿線的服務(wù)區(qū)多個(gè)超充站，液冷超充終端最大輸出功率600kW，最大電流600A;②11月13日馬斯克透露FSDV12將在2周內(nèi)在北美上線使用;③11月17日四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》;④華為擬成立一家從事汽車(chē)智能系統(tǒng)解決方案研發(fā)和銷(xiāo)售的公司，長(zhǎng)安汽車(chē)擬投資參與合作。綜上可見(jiàn)，當(dāng)下智能車(chē)的創(chuàng)新，依舊聚焦于續(xù)航+智駕。而破局之鑰則是碳化硅及激光雷達(dá)。

1)碳化硅：對(duì)比在400V平臺(tái)中用的硅基IGBT，800V平臺(tái)中碳化硅基MOSFET，可使整體系統(tǒng)效率提高8%，相同規(guī)格的后者尺寸僅為前者1/10，隨著多家車(chē)企800V平臺(tái)落地，SiC上車(chē)已大勢(shì)所趨。國(guó)內(nèi)生態(tài)正逐步完善，國(guó)產(chǎn)SiC產(chǎn)業(yè)鏈有望快速崛起。天岳先進(jìn)：實(shí)現(xiàn)從2英寸到8英寸產(chǎn)品全覆蓋;晶升股份：碳化硅單晶爐用于6英寸碳化硅單晶襯底，具備年產(chǎn)100臺(tái)及以上碳化硅設(shè)備能力;三安光電：為碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合制造平臺(tái)，8英寸碳化硅襯底實(shí)現(xiàn)小批量試制;中芯集成：實(shí)現(xiàn)大規(guī)模車(chē)規(guī)級(jí)碳化硅MOS產(chǎn)品量產(chǎn)，具備2000片/月(6英寸)產(chǎn)能;時(shí)代電氣：公司SiC產(chǎn)能可達(dá)2.5萬(wàn)片/年，23年實(shí)現(xiàn)小量收入;斯達(dá)半導(dǎo)：自主芯片的車(chē)規(guī)級(jí)SiCMOSFET模塊在主電機(jī)控制器客戶(hù)完成驗(yàn)證，小批量出貨。

2)激光雷達(dá)：伴隨特斯拉的bev+transformer模型逐步落地，業(yè)界曾對(duì)是否搭載激光雷達(dá)有所爭(zhēng)議，目前來(lái)看，激光雷達(dá)數(shù)據(jù)后融合入視覺(jué)算法模型提供足夠的冗余，其必要性還是毋庸置疑的。華為智界S7搭載華為最新192線激光雷達(dá)，融合視覺(jué)和算法能力實(shí)現(xiàn)不依賴(lài)高精度地圖的智駕方案，伴隨智能化進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)光學(xué)供應(yīng)鏈率先受益。禾賽科技：截至23Q3，公司已與4家主流OEM和tier1建立前裝合作，累計(jì)獲得50余款車(chē)型激光雷達(dá)定點(diǎn)。永新光學(xué)：與禾賽、Innovusion、Innoviz等深度合作，相關(guān)光學(xué)器件批量出貨;長(zhǎng)光華芯：車(chē)載激光雷達(dá)芯片通過(guò)車(chē)規(guī)級(jí)AEC-Q102和IATF16949認(rèn)證;宇瞳光學(xué)：激光雷達(dá)產(chǎn)品包含轉(zhuǎn)鏡、振鏡(含模組)等，已獲客戶(hù)定點(diǎn);萬(wàn)集科技：公司同時(shí)進(jìn)行機(jī)械式、MEMS、OPA多技術(shù)車(chē)載激光雷達(dá)路線布局;日盈電子：激光雷達(dá)清洗項(xiàng)目已批量供貨，23H1拿到北美高端電動(dòng)汽車(chē)項(xiàng)目定點(diǎn),預(yù)計(jì)24年批量供貨。

投資建議：該行認(rèn)為伴隨政策持續(xù)完善和整車(chē)廠持續(xù)發(fā)力，碳化硅+激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈將煥發(fā)活力，建議關(guān)注：

1)碳化硅：天岳先進(jìn)(688234.SH)、中芯集成(688469.SH)、晶升股份(688478.SH);

2)激光雷達(dá)/鏡頭：長(zhǎng)光華芯(688048.SH)、永新光學(xué)(603297.SH)、宇瞳光學(xué)(300790.SZ)、聯(lián)創(chuàng)電子(002036.SZ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：智能化發(fā)展不及預(yù)期、客戶(hù)開(kāi)拓不及預(yù)期、政策落地不及預(yù)期。