民生證券：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速 關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會

智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，11月23日18時00分04秒，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丁運載火箭及遠(yuǎn)征三號上面級成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。該行認(rèn)為，此次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射，標(biāo)志著我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，建議持續(xù)關(guān)注衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。建議關(guān)注：復(fù)旦微電(688385.SH)、西測測試(301306.SZ)、九豐能源(605090.SH)、振華風(fēng)光(688439.SH)。

事件：我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射。2023年11月23日18時00分04秒，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丁運載火箭及遠(yuǎn)征三號上面級成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。

民生證券觀點如下：

低軌衛(wèi)星通信大勢所趨，戰(zhàn)略地位高。

根據(jù)軌道高度，衛(wèi)星可以分為典型高度為500~2000km的低地球軌道(LEO)衛(wèi)星、典型高度為8000~20000km的中地球軌道(MEO)衛(wèi)星和高度約35786km的對地靜止軌道(GEO)衛(wèi)星等。相較于中高軌衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星具有發(fā)射成本低、距離地面近、傳輸時延短、路徑損耗小、數(shù)據(jù)傳輸率高等優(yōu)點;而相較于傳統(tǒng)地面基站通信，低軌衛(wèi)星通信則能夠?qū)崿F(xiàn)對全球偏遠(yuǎn)地區(qū)的低成本覆蓋。因此低軌衛(wèi)星通信已成為6G通信時代的核心建設(shè)內(nèi)容之一。

軌道資源“先登先占”，海外建設(shè)節(jié)奏較為領(lǐng)先。

根據(jù)國際電信聯(lián)盟(ITU)規(guī)定，對稀缺的軌道和頻段資源按照“先登先占”的原則，各國加速提交頻段協(xié)調(diào)申請。相較于海外Starlink、Oneweb等已實現(xiàn)商用的星座，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)起步較晚，根據(jù)UCS的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國2021年以前發(fā)射的衛(wèi)星僅占世界總數(shù)的10.16%，相比美國的60.31%，我國衛(wèi)星發(fā)射缺少先占優(yōu)勢。

國內(nèi)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)節(jié)奏提速，已實現(xiàn)兩次試驗星發(fā)射。

2021年中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司成立以來，國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)節(jié)奏不斷提速。2020年9月，代號為“GW”的中國星網(wǎng)公司提交了名為“GW-A59”和“GW-2”的兩個寬帶星座計劃，計劃發(fā)射衛(wèi)星總數(shù)達(dá)12992顆。目前我國部分星座項目已經(jīng)發(fā)射了試驗星，2023年7月9日，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丙運載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星發(fā)射升空;2023年11月23日，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號丁運載火箭將由上海微小衛(wèi)星總研制的試驗星送入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。

建議關(guān)注：(1)衛(wèi)星芯片—復(fù)旦微電：國產(chǎn)高端FPGA核心供應(yīng)商;臻鐳科技：電源管理芯片可用于低軌衛(wèi)星，TR微系統(tǒng)進(jìn)展順利;鋮昌科技：宇航級TR芯片核心供應(yīng)商，競爭格局優(yōu)異。(2)衛(wèi)星測試—西測測試：深耕航空航天領(lǐng)域，衛(wèi)星測試份額領(lǐng)先;思科瑞：扎根元器件篩選，子公司入住文昌航天城。(3)特然氣體—九豐能源：投建海南商發(fā)特氣項目，卡位優(yōu)勢明顯。(4)特種模擬芯片—振華風(fēng)光：特種模擬電路領(lǐng)先企業(yè)，充分受益行業(yè)復(fù)蘇。

風(fēng)險提示：我國衛(wèi)星發(fā)射進(jìn)度不及預(yù)期，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期。