民生證券：伴隨國內(nèi)OLED產(chǎn)能的釋放 國內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)鏈迎黃金成長期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，OLED是目前最有潛力的新型顯示技術(shù)之一，目前，手機(jī)等小尺寸市場仍然是OLED最大的應(yīng)用市場，但OLED在中大尺寸市場正呈加速滲透趨勢。據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，韓廠在OLED市場的產(chǎn)能占比已經(jīng)從2018年的84%左右下降至2022年的60%左右，OLED產(chǎn)能正在加速向中國大陸轉(zhuǎn)移。伴隨國內(nèi)OLED產(chǎn)能的釋放，上游國產(chǎn)原材料和設(shè)備廠商有望迎來“行業(yè)成長+國產(chǎn)替代”的雙輪驅(qū)動，國內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)鏈公司正迎來黃金成長期。

建議關(guān)注：1)OLED面板廠：京東方A(000725.SZ)、維信諾(002387.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、深天馬A(000050.SZ);2)OLED材料：奧來德(688378.SH)、萊特光電(688150.SH)等;3)OLED掩膜版：路維光電(688401.SH)、清溢光電(688138.SH)、翰博高新(301321.SZ);4)OLED驅(qū)動IC：韋爾股份(603501.SH)、天德鈺(688252.SH)等;5)OLED設(shè)備：精測電子(300567.SZ)、華興源創(chuàng)(688001.SH)、精智達(dá)(688627.SH)、聯(lián)得裝備(300545.SZ)等。

民生證券觀點(diǎn)如下：

OLED：柔性顯示，大有可為。

OLED作為LCD之后最具潛力的新型顯示技術(shù)之一，能夠?qū)崿F(xiàn)自發(fā)光，具有驅(qū)動電壓低、快速響應(yīng)、超輕超薄、柔性顯示、對比度高、可視角廣、色彩飽和度高、抗震性好等性能優(yōu)勢，正在各個領(lǐng)域呈加速滲透趨勢，伴隨OLED技術(shù)成熟和成本優(yōu)化，OLED正進(jìn)入黃金時代。

供需端：多應(yīng)用加速滲透，國內(nèi)產(chǎn)能快速釋放。

(1)需求端：目前，手機(jī)等小尺寸市場仍然是OLED最大的應(yīng)用市場，但OLED在中大尺寸市場正呈加速滲透趨勢。1)小尺寸：根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，OLED在智能手機(jī)的滲透率從2020年初的33%迅速提升到2022年末的60%，是近幾年智能手機(jī)最大的技術(shù)創(chuàng)新之一。市場對于折疊屏等多樣化的屏幕需求有望助力OLED在智能手機(jī)市場滲透率進(jìn)一步提升。2)中尺寸：IT、車載市場等OLED應(yīng)用前景廣闊。由于汽車智能化趨勢以及OLED本身可彎曲、響應(yīng)快、對比度高等優(yōu)勢，OLED正在成為車載、平板、PC等中尺寸高端產(chǎn)品應(yīng)用的主流技術(shù)選擇之一。3)大尺寸：韓廠主推，TV等大尺寸市場OLED滲透率穩(wěn)步提升。(2)供給端：三星、LG等韓廠技術(shù)主導(dǎo)，但京東方、維信諾等中國大陸企業(yè)加快產(chǎn)能布局，根據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，韓廠在OLED市場的產(chǎn)能占比已經(jīng)從2018年的84%左右下降至2022年的60%左右，OLED產(chǎn)能正在加速向中國大陸轉(zhuǎn)移。

產(chǎn)業(yè)鏈：國內(nèi)產(chǎn)能崛起，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代正當(dāng)時。

OLED產(chǎn)業(yè)鏈主要可以分為上游的設(shè)備制造、有機(jī)材料和組裝零件，中游的OLED面板制作，下游的終端應(yīng)用。伴隨國內(nèi)OLED產(chǎn)能的釋放，上游國產(chǎn)原材料和設(shè)備廠商有望迎來“行業(yè)成長+國產(chǎn)替代”的雙輪驅(qū)動。具體來看，OLED有機(jī)發(fā)光材料是OLED產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最高的領(lǐng)域之一，長期被海外企業(yè)專利壟斷，伴隨海外專利到期及國內(nèi)技術(shù)突破，國產(chǎn)廠商迎來發(fā)展良機(jī);掩膜版是平板顯示生產(chǎn)制造過程中的關(guān)鍵材料，在美日企業(yè)主導(dǎo)的背景下，國產(chǎn)廠商正在加速突破;驅(qū)動IC長期被韓臺廠商主導(dǎo)，國產(chǎn)替代空間廣闊;國產(chǎn)OLED設(shè)備廠商也正在從早期以后段檢測設(shè)備為主逐步向陣列、蒸鍍等前段設(shè)備突破，加速國產(chǎn)替代。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求持續(xù)不振、技術(shù)迭代、相關(guān)公司競爭格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)。